"현대重, 오일뱅크 비싸게 샀지만..."-대신

기사입력 : 2009년11월17일 08:46

최종수정 : 2009년11월17일 08:46

[뉴스핌=문형민 기자] 대신증권은 현대중공업의 현대오일뱅크 인수 가격이 시장가에 비해 높다고 평가했다.

하지만 재매각을 할 경우 시세차익을 기대할 수 있으며, 현재 주가가 크게 하락해 밸류에이션 매력이 있다는 이유로 매수 투자의견을 유지했다. 목표주가도 2만1000원 유지.

현대중공업을 포함한 구현대 계열 주주는 IPIC와의 중재 재판에서 승소하면서 현대오일뱅크 지분 70%를 주당 1만5000원, 총 2.57조원에 인수할 수 있게 됐다.

이에 대해 전재천 대신증권 애널리스트는 17일 "인수가격은 현대오일뱅크의 올해 예상실적 기준 PER 11.0배, PBR 2.1배, EV/EBITDA 9.4배 수준"이라며 "현재 국내 상장 동종사(S-Oil, SK에너지)의 밸류에이션 지표인 평균 PER, PBR, EV/EBITDA 각각 11.8배, 1.6배, 8.8배 보다는 소폭 비싸다"고 밝혔다.

하지만 이같이 비싼 인수가격이 실적에 미치는 영향은 중립적이라고 전 애널리스트는 평가했다.

2.57조원을 모두 외부조달할 때 발생하는 이자 비용과 지분법이익, 영업권 상각 금액은 비슷한 수준이어서 세전이익에 미치는 영향이 미미할 것이라는 설명이다.

전 애널리스트는 "3/4분기말 기준으로 현대중공업은 순부채 상태로 바뀌었기 때문에 인수자금은 외부조달해야 한다"며 "현금 조달 과정은 부정적으로 작용할 전망"이라고 지적했다.

또한, 현대오일뱅크를 계속 보유할 경우 그간 미뤄졌던 고도화설비등의 투자가 1.5조원 이상이 소요될 것이어서 추가적인 현금 유출도 주가에 부담으로 작용할 것이라는 설명이다.

전 애널리스트는 "현대중공업이 경영권을 양도할 만큼의 지분을 재매각 할 경우 호재로 작용할 것"이라며 "재매각을 결정한다면 경영권 프리미엄을 할증 받아 재매각할 수 있어 시세차익을 기대할 수 있다"고 말했다.

70% 지분 전량을 재매각할 경우 경영권 프리미엄 30%까지 적용시 3조880억원까지 받을 수 있어 5180억원 가량의 시세차익을 기대할 수 있다는 예상이다.

다만, 현재는 현대오일뱅크 인수가 이제 결정된 상태로 재매각을 논의하기에는 시기 상조로 판단된다고 덧붙였다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00