\\"LG패션, 성장통 예상보다 크나 지나야 할 과정\\"-현대

기사입력 : 2009년08월14일 08:21

최종수정 : 2009년08월14일 08:21

현대증권은 14일 LG패션에 대해 "비용 구조가 악화돼 영업이익은 전년대비 33% 감소하며 예상을 하회했다"며 "성장통 예상보다 크나 하반기 소비 회복과 동사의 확장 전략에 무게를 둬 매수(BUY)의견을 유지한다"고 밝혔다.

LG패션의 2/4분기 영업이익은 241억원으로 전년 동기 대비 33% 감소했고, 순이익은 188억원으로 25% 줄었다. 영업이익률 또한 10.7%로 전년대비 6.7%포인트 대폭 하락했다. 다만 매출액은 2285억원으로 전년비 9% 증가세를 보였다.

현대증권 나은채 애널리스트는 "여성복 수입사업 확대로 2/4분기 매출액은 전년대비 9% 증가한 2285억원을 시현했으나 마케팅, 판매수수료,임차료 증가 등 비용 구조 악화로 영업이익은 전년대비 33% 감소하며 예상을 하회했다"고 밝혔다.

다만 나 애널리스트는 "높은 이익 가시성이라는 투자 포인트가 다소 훼손됐으나 확장 전략으로 매출 증가세가 확대되고 있고, 4/4분기부터 의류 소비가 완만하게 회복될 것으로 전망되며, 밸류에이션이 여전히 높지 않아 하락 리스크보다는 상승 여력이 크다고 판단한다"고 말했다.

다음은 리포트 내용.

- 2분기 영업이익 예상 큰폭 하회: 여성복 수입사업 확대로 2분기 매출액은 전년대비 9% 증가한 2,285억원을 시현하였으나 마케팅, 판매수수료,임차료 증가 등 비용 구조 악화로 영업이익은 전년대비 33% 감소하며 예상을 하회함. 영업이익률은 10.7%로 전년대비 6.7%p 하락하였음.

- 확장 전략 긍정적이나 성장통 예상보다 크다: 여성복 매출이 100% 이상 증가하며 매출 비중이 2008년 12%에서 1Q09에 16%까지 상승, 복종 다각화라는 전략을 지켜나가고 있다는 것이 긍정적임. 상반기에 브랜드 출시가 집중되어 마케팅 비용이 증가하였으나 하반기에는 1개 신규 브랜드만 추가될 예정이어서 비용 집행이 크지 않을 것임. 그러나 매장이 2008년 말보다 120개 증가할 것으로 예상되어 이로 인한 판매수수료와 임차료 상승 요인은 매장 효율화가 이뤄질 때까지 지속될 요인임.

- BUY유지, 4분기부터 완만한 이익 회복 전망: 비용 구조 악화를 반영하여 2009년, 2010년 EPS를 각각 12%, 11% 하향하고 적정주가를 32,000원에서 29,000원으로 하향 조정함. 적정주가 29,000원은 Forward EPS에 10.0배를 적용하여 산출됨. 높은 이익 가시성이라는 투자 포인트가 다소 훼손되었으나 1)확장 전략으로 매출 증가세가 확대되고 있고, 2) 4분기부터 의류 소비가 완만하게 회복될 것으로 전망되며, 3) Valuation이 여전히 높지 않아 하락 리스크보다는 상승 여력이 크다는 판단임.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00