[뉴스핌 Newspim=박민선 기자] 국내 증시의 상승세가 펀드런이 발생할 것이라는 우려가 나오고 있는 가운데 오히려 증시가 조정국면에 돌입할 경우 펀드 시장으로 자금 유입이 이뤄질 수 있다는 분석이 나왔다.

메리츠증권의 박현철 연구위원은 "국내주식형펀드에서의 자금유출은 8월에도 지속될 것"이라면서도 "대규모 유출로 이어질 가능성은 낮다"고 예측했다.

오히려 빠른 원금 회복이 이뤄지면서 투자자들의 투자 욕구가 다시 강하게 생길 수 있다는 것이다.

그는 여기서 그치지 않고 "주식시장 조정시에는 자금유입으로 이어질 가능성도 높다"고 전망했다.

박 연구위원은 "연초이후 주간단위 코스피 등락율과 개인들의 자금유출입간의 상관계수는 -0.21, 최근 6월부터는 -0.55로 주가 상승에 따른 환매규모는 더욱 확대되는 모습"이라며 "국내주식형펀드는 연초이후 35.93%의 수익률 기록해 유입자금이 집중되었던 2007년도 하반기 기준으로 보면 적립식투자자들은 이미 원금회복을 한 상황이며, 거치식투자자 역시 원금회복에 근접하고 있다"고 분석했다.

주식형펀드로의 순현금흐름(Net Cash Flow)를 살펴보면, 7월들어 3,067억원이 감소했으나, 감소규모는 완화되고 있다.

ETF를 포함한 국내주식형펀드의 순현금흐름은 전주대비 383억원 감소했으며, 7월들어 1756억원 감소했다. ETF를 제외할 경우, 전주 대비 3266억원 감소했으며 7월들어서만 9115억원이 감소했다.

특히, 사모주식형은 7월들어 1096억원 증가한 반면, 공모주식형이 7월들어 1조 209억원이 감소해 개인 투자자들의 차익실현 환매가 확대되고 있는 것으로 드러났다.

또 박 연구위원은 해외주식형은 중국주식형펀드로의 자금유입이 재개되고 있으나 특정지역으로만 자금 유입이 집중되고 있어 중국시장의 조정시에는 해외펀드에서의 자금유출폭이 확대될 것으로 전망됐다.

재간접펀드를 포함한 해외주식형펀드는 7월들어 2,205억원이 감소했는데 연초이후 수익률 급등에 따른 차익실현 환매가 발생하고 있는 것으로 보이나 여전히 중국 등 브릭스 지역으로의 자금유입은 꾸준하다.

중국은 전주대비 817억원 증가했으며 이 중 중국본토시장 투자펀드가 44억3000만원 증가했다.