"KT, 시장경쟁 완화 기대...여전히 저평가" - NH투자

기사입력 : 2009년06월23일 09:00

최종수정 : 2009년06월23일 09:00

NH투자증권의 김홍식 애널리스트는 23일 KT에 대해 "이동시장 과열에도 지난해에 비해 상대적으로 해지율이 낮다"며 "하반기 시장경쟁이 완화될 것으로 보여 실적개선이 기대된다"고 밝혔다.

그는 "KTF와의 합병도 최적의 조건으로 이뤄졌다"며 "내재가치에 비해 아직 저평가 상태"라고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요내용.

- 최적의 조건으로 합병 완료, Valuation상 매력도 높아 투자 유망

투자의견을 매수로 유지. 추천 사유는 1. KTF와의 합병에 따른 신주 발행주식수가 전체 주식수의 0.3%에 불과해 최적의 조건으로 합병이 이루어졌으며, 2. 현재 동사의 EV/EBITDA, P/BV, 배당수익률 등을 고려할 때 Valuation상 매력도가 높은 것으로 판단되고, 3. 최근 이동통신 및 초고속인터넷 사업자간 경쟁심화에 대한 우려가 높지만 하반기 이후 시장 안정화가 예상되며, 4. 2009년 주당배당금 2,000원 지급 가능성이 높아지고 있어 높은 배당수익률이 예상되기 때문. 6개월 목표주가는 52,000원을 유지.

- 최근 이동전화부문 해지율 양호, 하반기 경쟁 강도 낮아질 것으로 예상

최근 이동통신 시장 과열에도 불구하고 2008년 대비 상대적으로 낮은 해지율을 나타내고 있어 긍정적, 하반기 시장 경쟁 완화로 이익 증가 예상. 특히 방통위 조사 착수, 사업자들의 2009년 가입자 목표 조기 달성, SKT의 M/S 부담완화, 이통사들의 2분기 마케팅 비용 과다 지출, 2년 이상의 이동전화 의무약정제 채택 비율의 증가 등은 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단.

- 초고속인터넷 및 VoIP 마케팅 강도 낮아지고 있어 긍정적

유선 부문 역시 초고속인터넷 및 VoIP 가입자 유치 강도 낮아지고 있으며, 하반기 이후에도 경쟁사에 대한 대응 강도 높지 않을 전망이어서 긍정적. 2009년 5월 VoIP(인터넷전화) 단말기 보조금 삭감조치 이후 가입자 유치 강도가 낮아지고 있고, 최근까지도 동사 VoIP 마케팅이 자사 PSTN(일반전화)가입자전환용으로만 이루어지고 있어 시장 우려에도 불구하고 VoIP 마케팅 강도 높지 않을 것으로 예상.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00