"올하반기 기준금리 25~50bp 추가인하 전망"-키움

기사입력 : 2009년05월26일 08:31

최종수정 : 2009년05월26일 08:31

키움증권은 올 하반기중 25~50bp기준금리 인하를 예상하며 국채금리가 사상 최저치에 도달가능하다고 전망했다.

키움증권 유재호 연구원은 26일 "여러가지 정황을 볼때 긴축이 필요한 상황이 아니다"라며 "하반기 2차 기준금리 인하 사이클의 가능성이 있다"고 내다봤다.

유 연구원이 추가적인 기준금리 인하 가능성을 점치는 이유는 ▲긴축을 단행할 정도로 강력한 성장이 아니라는 점 ▲공황기의 정책운용 경험 ▲잃어버린 10년에 대한 두려움 ▲추가인하를 주장한 금통위원이 있었던 점과 성장지향정 정부의 성향 등을 고려한 결과다.

다음은 보고서 요약이다.

■ 통화정책의 압도적 영향력, 이에 따라 크게 달라질 금리 흐름

■ 긴축이 필요한 상황이 아니다
- 일부에서 과잉유동성과 자산가격 버블에 대한 우려를 제기. 그러나 우리 분석에 따르면,
→ 단기부동자금 및 초과유동성 많아진 것이 사실이나, 최근 소폭 둔화되는 추세
→ 경기 침체기 통화정책의 자동안정화 기능을 생각하면, 경기 회복 전 과잉 유동성의 존재는 자연스러운 존재
→ 7개 주택시장 가격 측정 지표 중 일부에서 상승세로 전환된 지표들 있으나, 대부분 2005~07년의 버블기와 비교해 낮음
→ 추가로 검토한 지역별 가격 움직임에서도 전반적 가격 상승세 관찰되지 않음. 단, 주택담보대출은 꾸준히 증가하고 있음
→ 전체적으로 최근의 주택가격이 버블이라고 판단할만한 지표를 찾기 어려운 상태

■ 하반기 2차 기준금리 인하 Cycle의 가능성
- 경제 환경: 긴축을 단행할 정도로 강력한 성장이 아님
→ 성장률은 2010년 하반기에나 장기 평균 수준에 도달
→ 물가는 올해 2/4분기 2%대 진입, 3/4분기 추가 하락해 한은 안정목표 하회
- 공황기의 정책운용 경험
→ 물가 안정 유지되면, 저금리 기조 유지 or 2차 인하 단행
→ 자산가격 하락을 동반한 경기의 심각한 침체기 이후에는 성장률의 강력한 혹은 장기적 반등이 나타나지 못함
→ 일시 회복후 다시 둔화되는 경우가 많아, 정책금리 동결 혹은 2차 인하 사이클
- 잃어버린 10년에 대한 두려움: 섣부른 긴축이 더 큰 경기 침체를 불러올 가능성 → 미국의 1983년의 긴축, 일본의 2000년 긴축
- 추가 인하를 주장한 금통위원(3월 금통위 강명헌 위원), 성장지향적 정부

■ 2009년 하반기중 25~50bp의 기준금리 인하 전망, 국채 금리는 새로운 사상 최저치 도달 가능

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00