"다음, 견조한 트래픽ㆍ신규컨텐츠 강화...목표가↑"-굿모닝

기사입력 : 2009년05월25일 08:41

최종수정 : 2009년05월25일 08:41

굿모닝신한증권 최경진 애널리스트는 25일 다음커뮤니케이션에 대해 "2위 사업자로서 견조한 트래픽을 유지하며 신규 컨텐츠를 강화하는 다음의 적정주가를 기존 3만3000원에서 3만9000원으로 18% 상향한다"면서도 "지도 서비스를 비롯한 향후 모바일 사업 전략 및 트래픽 증가 등은 긍정적이나 올해 매출 감소가 전망돼 투자의견 은 기존 '중립' 의견을 유지한다"고 말했다.

최 애널리스트는 이어 "다음은 유선 환경의 사업 열위를 극복하고자 모바일 서비스 준비에 매우 적극적"이라며 "특히 높은 Quality를 제공하고 있는 지도 서비스는 향후 LBS 및 GPS와 연동한 비즈니스 모델의 근간이될 것이라는 점에서 플랫폼으로서 가치가 높을 것"이라고 전망했다.

다음은 리포트 내용이다.

◆ 투자의견 중립 유지, 적정주가 3만9000원 18% 상향

2위 사업자로서 견조한 트래픽을 유지하며, 신규 컨텐츠를 강화하는 다음의 적정주가를 기존 3만3000원에서 3만9000원으로 18% 상향한다.

적정주가 상향은 기준 EBITDAPS를 2009E에서 12개월 Forward로 변경한 이유이다. 시기적으로 2009년 하반기 및 2010년 상반기를 조망하는 바, 12개월 Forward 적용은 합리적이라 판단한다. 지도 서비스를 비롯한 향후 모바일 사업 전략 및 트래픽 증가 등은 긍정적이나, 올해 매출 감소가 전망되는 이유로 투자의견 은 기존 중립 의견을 유지한다.

◆ 이익 훼손, 근본 원인 해결을 기다려야할 때

올해 다음의 매출은 2198억원으로 전년대비 6.1% 감소할 전망이다. 이는 광고 경기 위축에 따른 이벤트 감소 영향과 검색광고 RS 비율 축소에 따른 것이다.

다음은 월간 순방문자(UV) 2940만명, 도달률 91%, 검색쿼리 점유율 20.5%의 매우 양호한 트래픽 가치를 보유하고 있다. 그럼에도 불구하고 트래픽의 수익화 측면은 다소 더딘 모습이다.

특히, 검색광고(SA) 파트너 구글과 계약 조건 악화는 수익 개선을 더욱 지연시키고 있다. 지난 2006년 12월 13일, 구글과 SA 대행 계약을 체결한 바 있다. 통상 3년 계약 기간을 감안할 때, 올해 말에는 파트너 교체여부가 사업 향방과 관련해 중요한 이슈로 부각될 전망이다.

1/4분기 부진했던 실적 및 주가 동향은 연간으로 보았을 때, 바닥권일 가능성이 높지만, 의미 있는 실적 회복을 위해서는 이익 훼손의 근본 원인이 선결되어야 할 것으로 판단된다.

따라서, 적극적인 투자는 SA 파트너 교체 여부를 가늠할 수 있는 시점까지 당분간 유보하는 것이 유리할 전망이다.

◆ 모바일 인터넷의 Early Bird, 플랫폼 가치 부각될 전망

다음은 유선 환경의 사업 열위를 극복하고자, 모바일 서비스 준비에 매우 적극적이다. 특히, 높은 Quality를 제공하고 있는 지도 서비스는 향후 LBS 및 GPS와 연동한 비즈니스 모델의 근간이될 것
이라는 점에서 플랫폼으로서 가치가 높을 전망이다.

이미 아이폰(iPhone) 및 아이팟터치(iPod touch)용 애플리케이션 개발을 완료하고, ‘다음 tv팟’ 및 ‘다음 지도’ 등 주요 컨텐츠 애플리케이션을 앱스토어(AppStore)에 등록하고 있다. Open API를 통한 개발 플랫폼 공유를 통해 웹에서 서비스 중인 다양한 컨텐츠의 애플리케이션 개발에 주력하고 있어 향후 모바일 인터넷 시장 확대에 따른 수혜가 전망된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00