[뉴스핌=이연호 기자] LG에 대해 LG전자와 LG화학 등 핵심 자회사들의 실적모멘텀이 2분기 이후 강화될 전망이라며 현재의 주가조정을 매수의 기회로 활용해야 한다는 의견이 나왔다.
우리투자증권의 이훈 애널리스트는 18일 "핵심 자회사인 LG전자의 경우 고가 휴대폰의 수요증가 등을 통해 견조한 영업이익창출이 무난할 뿐 아니라 외화관련 평가이익까지 기대된다"며 "또한 향후 통신 자회사들의 합병을 통한 시너지 효과가 기대돼 통신사업의 가치가 재평가되는 중요한 계기가 될 전망"이라고 말했다.
그는 이어 "LG의 현재 주가는 주요 지주회사 할인율이 36~46%에 이른 점을 감안할 때 지주회사 중 가장 저평가돼 있다"며 "현재의 주가조정을 매수의 기회로 활용하는 것이 적절한 것으로 판단된다"고 밝혔다.
다음은 리포트 내용.
LG-주요 지주회사 중 가장 저평가된 주가수준
1분기 실적: LG전자의 순손실과 회계제도 변경으로 인한 실적부진
1분기 LG의 영업이익과 순이익은 각각 920억원과 959억원으로 시장 컨센서스 및 당사의 전망을 하회하였다. 이러한 실적은 LG전자가 양호한 영업실적에도 불구하고 외화관련 손실로 인해 순손실이 1,976억원에 이르렀고, 회계제도 변경으로 인한 일회성 손실(지분법 적용시 재무제표 변경에 따른 평가상의 손실임)이 839억원 추가로 발생하였기 때문이다. 그러나 이러한 실적이 주가에 미치는 영향은 제한적으로 판단되는데, 첫째, 2분기 이후의 실적개선을 반영하여 연간 이익 추정치의 변경이 미미하며, 둘째, LG전자 등 주요 자회사의 순익발표가 이미 이루어져, 이를 지분법평가손익으로 반영해야 하는 LG의 실적이 충분히 예상되었기 때문이다.
2분기 이후 실적모멘텀 강화에 주목할 시점
LG에 대해 긍정적인 시각을 유지하고 있는 것은 LG전자와 LG화학 등 핵심 자회사들의 실적모멘텀이 2분기 이후 강화될 전망이기 때문이다. 특히 핵심 자회사인 LG전자의 경우 최근의 원화환율 하락에 따른 수익성 악화우려가 존재하고 있지만, 고가 휴대폰의 수요증가 등을 통해 견조한 영업이익창출이 무난할 뿐 아니라 영업외에서는 외화관련 평가이익까지 기대된다. 또한 향후 통신 자회사들의 합병을 통한 시너지 효과가 기대되어 그 동안 LG 사업포트폴리오의 약점으로 지적되어 왔던 통신사업의 가치가 재평가되는 중요한 계기가 될 전망이다.
주요 지주회사중 가장 저평가됨
LG의 현재 주가는 NAV대비 46% 할인 거래되어 LG전자와 LG화학 등 핵심 자회사의 실적개선뿐 아니라 질적으로 개선된 경쟁력을 충분히 반영하지 못하고 있다. 더욱이 주요 지주회사 할인율이 36~46%에 이른 점을 감안할 때 지주회사 중 가장 저평가되어 있다. 일단 최근 들어 원화환율 하락에 따른 자회사들의 수익성 악화우려로 LG의 주가는 제한된 움직임을 보여주고 있다. 그러나 제품 경쟁력 강화를 통한 질적인 변화로 견조한 수익성 유지가 무난한 점을 고려할 때 현재의 주가조정을 매수의 기회로 활용하는 것이 적절한 것으로 판단된다.
우리투자증권의 이훈 애널리스트는 18일 "핵심 자회사인 LG전자의 경우 고가 휴대폰의 수요증가 등을 통해 견조한 영업이익창출이 무난할 뿐 아니라 외화관련 평가이익까지 기대된다"며 "또한 향후 통신 자회사들의 합병을 통한 시너지 효과가 기대돼 통신사업의 가치가 재평가되는 중요한 계기가 될 전망"이라고 말했다.
그는 이어 "LG의 현재 주가는 주요 지주회사 할인율이 36~46%에 이른 점을 감안할 때 지주회사 중 가장 저평가돼 있다"며 "현재의 주가조정을 매수의 기회로 활용하는 것이 적절한 것으로 판단된다"고 밝혔다.
다음은 리포트 내용.
LG-주요 지주회사 중 가장 저평가된 주가수준
1분기 실적: LG전자의 순손실과 회계제도 변경으로 인한 실적부진
1분기 LG의 영업이익과 순이익은 각각 920억원과 959억원으로 시장 컨센서스 및 당사의 전망을 하회하였다. 이러한 실적은 LG전자가 양호한 영업실적에도 불구하고 외화관련 손실로 인해 순손실이 1,976억원에 이르렀고, 회계제도 변경으로 인한 일회성 손실(지분법 적용시 재무제표 변경에 따른 평가상의 손실임)이 839억원 추가로 발생하였기 때문이다. 그러나 이러한 실적이 주가에 미치는 영향은 제한적으로 판단되는데, 첫째, 2분기 이후의 실적개선을 반영하여 연간 이익 추정치의 변경이 미미하며, 둘째, LG전자 등 주요 자회사의 순익발표가 이미 이루어져, 이를 지분법평가손익으로 반영해야 하는 LG의 실적이 충분히 예상되었기 때문이다.
2분기 이후 실적모멘텀 강화에 주목할 시점
LG에 대해 긍정적인 시각을 유지하고 있는 것은 LG전자와 LG화학 등 핵심 자회사들의 실적모멘텀이 2분기 이후 강화될 전망이기 때문이다. 특히 핵심 자회사인 LG전자의 경우 최근의 원화환율 하락에 따른 수익성 악화우려가 존재하고 있지만, 고가 휴대폰의 수요증가 등을 통해 견조한 영업이익창출이 무난할 뿐 아니라 영업외에서는 외화관련 평가이익까지 기대된다. 또한 향후 통신 자회사들의 합병을 통한 시너지 효과가 기대되어 그 동안 LG 사업포트폴리오의 약점으로 지적되어 왔던 통신사업의 가치가 재평가되는 중요한 계기가 될 전망이다.
주요 지주회사중 가장 저평가됨
LG의 현재 주가는 NAV대비 46% 할인 거래되어 LG전자와 LG화학 등 핵심 자회사의 실적개선뿐 아니라 질적으로 개선된 경쟁력을 충분히 반영하지 못하고 있다. 더욱이 주요 지주회사 할인율이 36~46%에 이른 점을 감안할 때 지주회사 중 가장 저평가되어 있다. 일단 최근 들어 원화환율 하락에 따른 자회사들의 수익성 악화우려로 LG의 주가는 제한된 움직임을 보여주고 있다. 그러나 제품 경쟁력 강화를 통한 질적인 변화로 견조한 수익성 유지가 무난한 점을 고려할 때 현재의 주가조정을 매수의 기회로 활용하는 것이 적절한 것으로 판단된다.
