"박스트레이딩 및 캐리전략 유효"-동부

기사입력 : 2009년05월17일 09:03

최종수정 : 2009년05월17일 09:03

동부증권은 당분간 시장금리는 상단과 하단이 갇힌 움직임을 나타낼 것이라며 박스권 트레이딩 및 캐리전략이 유효하다고 조언했다.

동부증권의 박혁수 연구원은 17일 "시장금리는 저점을 확인했지만, 추세적 상승을 논하기에는 다소 이르다"며 이같은 의견을 밝혔다.

경기회복 속도가 더딘데다 통화완화정책이 상당기간 지속될 수 밖에 없을 것이기 때문이다.

또한 외국인들의 국채선물 매매에 의한 시장 변동성 확대도 완화될 가능성이 높다는 점도 박연구원이 금리의 박스권 등락을 점치는 이유다.

다음은 보고서 요약이다.

■저가매수와 외국인 선물 매도공세 완화
지난 주 채권시장은 강세로 마감했다. 저가 매수세가 유입된데다, 외국인들의 국채선물 매도공세도 시장이 감내할 만한 수준으로 약화됐기 때문이었다.

■불태화정책은 통안채나 외평채 발행압력
불태화정책은 두 가지 방법이 사용된다. 첫째는 외평채를 이용하는 방법이다. 둘째, 통안채를 이용하는 방법이다. 즉, 정책당국이 해외에서 유입되는 달러를 매수한 이후 공급된 원화유동성을 통안채 발행을 통해 흡수하는 방식이다. 즉, 정부가 불태화정책을 계속 사용하는 한 정부의 달러매수 개입은 통안채나 외평채 발행이 뒤따를 수 밖에 없다는 것이다.

■외국인 선물 매도 공세 완화 가능성
외국인들의 국채선물 누적 순매수 잔량(5월 15일 기준)은 71,500계약 수준으로 매수를 본격화했던 4월 10일 수준(61,000계약)에 근접했다. 따라서 4월 10일 이후 국채선물 매수와 5월4일 이후 매도 주체가 비슷하다면 외국인들의 매도공세는 어느 정도 일단락된 것으로 볼 수 있다. 한편, 특별한 모멘텀이 없는 가운데 ‘묻지도 않고, 따지지도 않고’식의 외국인 국채선물순매수는 기술적 요인이나 투기성 투자로 이해할 수 밖에 없다.

■박스권 트레이딩 및 캐리 전략
시장금리는 저점을 확인했지만, 추세적 상승을 논하기에는 다소 이르다. 경기회복 속도가 더딘데다 통화완화정책이 상당기간 지속될 수 밖에 없을 것이기 때문이다. 외국인들의 국채선물 매매에 의한 시장 변동성 확대도 완화될 가능성이 높다. 당분간 시장금리는 상단과 하단이 갇힌 움직임을 나타낼 것이다. 박스권 트레이딩 및 캐리전략이 유효해 보인다. 금주 중 국고채 3년 및 5년 금리의 변동범위는 각각 3.70~3.90%, 4.40~4.60% 수준으로 예상한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00