동양종합금융증권은 5월 넷째주 채권시장은 국내 모멘텀 공백 속에 외국인 투자자를 연결고리로 한 해외 모멘텀이 힘을 얻을 것으로 내다봤다. 또 국고채 3년 금리는 3.70~3.85%, 국고채 5년 금리는 4.35~4.55% 사이의 등락을 보일 것으로 예상했다.

동양종금증권의 황태연 연구원은 17일 "과잉유동성 등 시장의 불안을 차단한 금통위 회의 결과로 인해 통화정책은 당분간 채권시장에 중립적인 영향을 미칠 것으로 전망된다"며 "추가적인 완화책을 기대할 수는 없지만, 긴축을 논하기에도 아직 너무 이르다"고 말했다.

다만 황 연구원은 "풍부한 유동성을 바탕으로 채권 매수여력은 아직 충분해 보인다"며 "해외 모멘텀이 금리의 향방을 좌우할 것"이라고 전망했다.

황연구원은 이어 "국내 투자자의 금리 박스권 대응으로 외국인 투자자의 매매에 대한 민감도가 크게 떨어졌다"면서도 "미 경제지표와 국채 금리가 위험선호도를 좌우할 것으로 전망된다"고 덧붙였다.

또 그는 "경기 회복의 추세화에 대한 논란이 지속되고 있는 가운데, 경기회복 자체보다는 회복 속도가 더욱 중요하게 작용할 것"이라며 "지루한 박스권 흐름이 계속될 것"이라고 내다봤다.

다음은 보고서 요약이다.

국내 모멘텀이 점차 소진되는 가운데, 글로벌 경기 낙관론이 후퇴하면서 국내 채권금리의 박스권 흐름이 보다 견고해지고 있다. 박스권 초입의 경우 금리 등락을 이끄는 모멘텀의 충돌에 의해 이뤄졌다면, 최근의 흐름은 모멘텀이 소진되는 과정에서 나타나는 것으로 판단된다.

금주 채권시장은 지루한 박스권 장세를 연장할 것으로 전망된다. 국내 모멘텀 공백 속에 외국인 투자자를 연결고리로 한 해외 모멘텀이 힘을 얻을 것으로 전망된다. 과잉유동성 등 시장의 불안을 차단한 금통위 회의 결과로 인해 통화정책은 당분간 채권시장에 중립적인 영향을 미칠 것으로 전망된다. 추가적인 완화책을 기대할 수는 없지만, 긴축을 논하기에도 아직 너무 이르다. 풍부한 유동성을 바탕으로 채권 매수여력은 아직 충분해 보인다. 따라서 해외 모멘텀이 금리의 향방을 좌우할 것으로 전망된다. 국내 투자자의 금리 박스권 대응으로 외국인 투자자의 매매에 대한 민감도가 크게 떨어졌으나, 미 경제지표와 국채 금리가 위험선호도를 좌우할 것으로 전망된다. 물론 미국을 포함한 글로벌 경제가 바닥 여부를 타진하며 혼조세를 보이고 있다. 경기 회복의 추세화에 대한 논란이 지속되고 있는 가운데, 경기회복 자체보다는 회복 속도가 더욱 중요하게 작용할 것이다. 지루한 박스권 흐름이 계속될 것으로 전망된다. 금주 국고채 3년 금리는 3.70~3.85%, 국고채 5년 금리는 4.35~4.55% 사이의 등락이 예상된다.