"강할때가 듀레이션 축소 기회"-SK

기사입력 : 2009년05월17일 08:53

최종수정 : 2009년05월17일 08:53

SK증권은 금리 상승 요인이 다소 우세해 보인다며 10년물 입찰과 상승 반전이 예상되는 美 경기선행지수도 부담이므로 강할 때를 듀레이션 축소 기회로 삼을 필요가 있다고 조언했다.
또 5월 넷째주 금리는 국고 3년물 3.70~4.00%, 국고 5년물 4.35~4.65%의 범위에서 움직일 것으로 예상했다.

SK증권 양진모 연구원은 17일 "채권금리 상승과 하락요인 모두 진부해 보이지만 수급상 캠코채라는 루키가 대기중이고, 외국인 변수도 WGBI 편입이 미궁에 빠진 가운데 6월 만기도 확인해야 한다"며 금리상승을 전망하고 이같이 주장했다.

양 연구원은 또 "기존 정기예금 저축자의 이탈이 진행중"이라며 "현재의 Yield Curve 구조가 당분간 쉽게 깨지기 어렵다"고 내다봤다.

이에, 만기 1.5~2년물 통안채 롤링효과 노린 6개월 정도 캐리 전략이 바람직하다는 설명이다.

다음은 보고서 요약이다.

■Duration & Macro : 변곡점은 꼭지나 바닥을 의미하지 않는다. 반전인지, 추세지속인지는 사후적으로 확인할 수 있고, 이에 변곡점 위치도 다르므로 사전적으로 어떤 경로든 가능한 구간으로 이해해야 한다. 현재 수준은 올해 상반기 평균회귀수준으로 변곡점이 나올 수 있는 구간이다. 비록 채권금리 상승과 하락요인 모두 진부해 보이나, 수급상 캠코채라는 루키가 대기중이고, 외국인 변수도 WGBI 편입이 미궁에 빠진 가운데 6월 만기도 확인해야 하므로 금리 상승 요인이 다소 우세해 보인다. 10년물 입찰과 상승 반전이 예상되는 美 경기선행지수도 부담이므로 강할 때를 듀레이션 축소 기회로 삼을 필요가 있다.

■Yield Curve : 기존 정기예금 저축자 이탈 진행중. 현재의 Yield Curve 구조 당분간 쉽게 깨지기 어려워, 만기 1.5~2년물 통안채 롤링효과 노린 6개월 정도 캐리 전략 바람직

■Credit : 캐피탈채 AA0급 1년물-회사채 AA0급 1년물 Credit Spread 축소 베팅 유지. 한편 A급 이상 회사채 매수 유지, BBB급 회사채 매수는 시기상조

■Relative Value : 국고 7-4, 7-1, 4-6, 8-5, 8-2호 매도. 국고 7-7, 2-3, 3-4, 7-6, 6-1호 매수

■Swap Spread & Basis : 글로벌 스왑스프레드 축소세 지속중이나 원화 스왑스프레드는 방향성 여전히 모호. 한편 CRS 금리 상승 반전, 1년 스왑베이시스 축소’ 포지션 유지

■BEI Trading : ‘국고 6-5호 매도 & 7-2호 매수’ BEI 확대 포지션 이익실현

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00