"中 신규 대출 감소는 석화제품 투기 축소의 전조" - 한국투자

기사입력 : 2009년05월13일 08:43

최종수정 : 2009년05월13일 08:43

신은주 한국투자증권 애널리스트는 13일 보고서를 통해 "지난 1/4분기 석유화학제품은 중국 금융권 대출완화에 따른 유동성 증가로 실수요 외에 투기적수요가 더해져 가격 강세를 보여왔다"고 설명했다.

그러나 이러한 유동성 관리가 추세적이라면 석화제품 거래와 가격의 투기적 부문은 소멸될 것으로 보인다고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요 내용.

■ 중국 정부의 유동성관리가 추세적이라면 당분간 석화제품 가격의 약세전환 예상

국내 석유화학제품 생산의 56.2%는 수출되고 있으며 이 중 55.7%(중국+홍콩)는 중국에 수출되고 있다. 이는 국내 석유화학 매출의 31%를 중국 시장에 의존하고 있음을 의미한다. 2009년 1분기 중국의 PE수입은 66%(YoY), PP수입은 46%(YoY)증가하며 역내 가격강세를 이끌었다. 1분기 한국의 대중국 수출은 PE 90%(YoY), PP 57%(YoY) 증가한 바 있다. 이에 따라 동기간 유가는 26% 상승하였으나 아시아 지역 PE, PP의 가격상승률은 각각 31%, 33%에 달한다. 가격 상승의 배경으로는 생산자의 재고확충 수요에 더해 신용대출이 용이해지며 유통채널이나 트레이더의 재고 확보 수요도 컸다는 판단이다. 가격상승은 4월에도 지속되었는데 업계 관계자들에 따르면 실수요자보다는 트레이더들의 추가적 가격 급등 기대에 따른 물량확보 즉 투기적 수요가 많았다고들 한다. 따라서 신규 대출 감소 등 유동성관리가 추세적이라면 당분간 석화제품 가격의 약세전환이 예상된다.

■ 투기적 거래의 사례: 대련(Dalian)상품거래소의 LLDPE

석화제품 거래가 과열 즉 투기적으로 볼 수 있는 사례로 중국 대련(Dalian)상품거래소에서 거래되는 LLDPE를 들 수 있다. 2009년 4월 한 달간 LLDPE 거래량은 세계 생산량의 3배 규모인 7,980만톤에 달했다. 2009년 연초 이후 거래량은 전년동기대비 42배 증가한 수준이다. 이에 따라 1개월간 가격은 21% 상승했다. 이외에도 정주(Zhengzhou)상품거래소에서 거래되는 TPA는 LLDPE대비 과열 정도는 약하나 유사한 모습이다. 4월 거래량은 4,290만톤, 전세계 생산량의 0.9배 규모였다. 2009년 연초 이후 거래량은 전년동기대비 353.3% 증가하였다. 4월 TPA 가격은 전월대비 17.8% 상승하였다. 이러한 과도한 투기적 거래의 배경에는 1분기 중국 금융권의 대출 완화에 따른 유동성 증가가 있었으므로, 대출 규제 강화가 추세적이라면 석화제품 거래와 가격에서 투기적인 부분의 소멸을 가져올 전망이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00