최근 증시의 지나친 낙관론을 경계해야 한다는 의견이 제시됐다.

우리투자증권의 강현철 투자전략팀장은 10일 "주식 등 자산시장이 거침없는 행보를 거듭하면서 지나친 낙관론이 자리잡고 있는 것은 아닌가 하는 의구심이 든다"며 "기술적 과열과 밸류에이션 부담에 이어 정부의 과잉유동성에 대한 경고 등이 쏟아지고 코스피 지수가 40% 가까이 오른 점은 간과해서 안된다"고 경고했다.

강현철 팀장은 "우선 글로벌 금융시장이 상승하면서 비관론자들이 항복(Capitulation)하고 있다는 점에 주목해야 한다"며 "비관론자로 손꼽혔던 쉴러 교수가 이젠 주식을 살 때라고 바뀐 점과 한국증시에 비판적이던 외국계 증권사들이 연일 낙관적인 전망치를 쏟아내고 있다는 것은 역설적으로 투자심리가 과열되고 있음을 의미한다"고 주장했다.

이어 강 팀장은 유동성 랠리의 근원을 제공했던 정부가 유동성 환수에 대해 고민하기 시작했다는 점도 지적했다. 한국은행과 정부고위관계자들이 지나치게 빠른 자산가격 상승에 대해 우려를 표명하고 있으며, 과잉유동성에 대한 경고와 억제책을 마련하고 있다는 것은 3월 이후 시작된 유동성 랠리가 사실상 마무리될 가능성이 높다고 설명했다.

마지막으로 그는 실물경기와 기업이익 개선속도가 V자형의 빠른 회복이 아닌 U자형의 완만한 패턴을 그릴 것으로 전망되는 점도 부담스럽다고 말했다. 반면 주가는 그동안 V자형으로 오르고 있기 때문이다.

실제 주식시장에서도 원달러 환율변화로 이미 IT와 자동차 등 시장 주도주의 상승탄력도 줄어들고 있다. 물론 주도주의 약세를 철강 등 소재주와 내수관련주들이 방어해주는 모습이지만, 이들 업종의 상승이 순환매적인 상승인지 아니면 2차 주도주로 떠오르는 것인지는 분명하지 않다.

결국 강 팀장은 "현재의 증시에선 지나치면 모자란 만 못하다는 격언(과유불급)을 되새기면서 주식에 대한 템포를 조절해야 될 시점"이라며 "이를 통해 경기와 실적개선 속도간의 키높이를 맞춰야 할 것"이라고 언급했다.