박진 우리투자증권 애널리스트는 3일 휘닉스컴 투자보고서를 내고 "지난해 4/4분기에 영업손실 11억원과 순손실 14억원등의 부진한 실적으로 연중 분기별 영업적자가 이어졌다"라며 당분간 모멘텀 부재가 지속될 것으로 분석했다.
특히 "KT의 결합상품 광고 강화를 기대하나 KT와 KTF 합병에 따라 마케팅 집행이 지연될 가능성이 높다"며 실적개선에 부정적인 시각을 내비쳤다.
다음은 휘닉스컴 투자보고서 입니다.
▶12개월 목표주가를 1,750원으로 하향. 신규 광고주 물량 확보가 관건
동사에 대한 투자의견 Hold를 유지하며, 12개월 목표주가를 2,200원에서 1,750원(RIM: CoE 13.2%, beta 1.0, 2010년 목표 PER 9.5배)으로 하향한다. 지난해 대형광고주의 이탈과 금년중 광고경기 부진에 따라 동사의 외형은 감소세를 지속할 것이며, 그 나마 대형광고주의 합병이벤트로 마케팅 물량 집행이 지연될 가능성도 높아 보인다. 신규 광고주 물량 확보가 관건이 될 것인데, 부진한 광고경기로 인해 이도 당분간은 용이해 보이지 않는다. 다만, 미디어 법안 등 규제 완화 가능성은 센티먼트에 긍정적일 수 있다.
▶4분기, 영업손실 지속. 대형광고주 이탈과 부진한 광고경기의 영향, 신규 광고주 영입도 부진
4분기 실적은 취급고 452억원(-25.3% y-y), 영업손실 11억원(적자전환 y-y), 순손실 14억원(적자전환 y-y) 등으로, 연중 분기별 영업적자가 이어졌다. 지난해초 대형광고주의 이탈(삼성전자, SK에너지 등)에 부진한 광고경기와 대형광고주인 KT의 특수상황 등이 부정적으로 작용했다. KT의 영업 물량은 뇌물수수 관련 스캔들에 이어 자회사 합병 문제 등으로 큰 폭 감소했다. 판관비 절감이 행해졌으나, 영업물량이 큰 폭 감소함에 따라 영업이익은 전분기대비 적자 추이가 이어졌다. 금융상품(수익증권) 관련 손실도 약 10억원이 발생했다. 4분기중 신규광고주는 없었다.
▶2009년 실적은 개선될 전망이나, 겨우 적자를 면하는 수준에 그칠 전망
09년 EPS를 188원에서 22원(흑자전환 y-y)으로 크게 하향한다. 부진한 광고경기의 영향이 당분간 이어질 것이며, 4Q08 신규 광고주 영입이 부진했던 점도 영향을 미칠 전망이다. 대형광고주인 KT의 결합상품 광고 강화를 기대하나, KT&KTF 합병에 따라 마케팅 집행이 지연될 가능성이 높다. 이러한 여건으로 09년 동사의 취급고는 1,289억원(-13.9% y-y)에 그칠 전망이다. KOBACO에 따르면, 동사의 1월 방송광고 취급고는 전년동기대비 16.5% 감소한 것으로 파악된다. 이미 인력을 20% 이상 감축하는 등 공격적인 비용 절감을 진행하고 있으나, 취급고 감소에 따라 실적 개선은 제한적인 수준에 그칠 전망이다. 신규광고주 영입이 관건이다.
특히 "KT의 결합상품 광고 강화를 기대하나 KT와 KTF 합병에 따라 마케팅 집행이 지연될 가능성이 높다"며 실적개선에 부정적인 시각을 내비쳤다.
다음은 휘닉스컴 투자보고서 입니다.
▶12개월 목표주가를 1,750원으로 하향. 신규 광고주 물량 확보가 관건
동사에 대한 투자의견 Hold를 유지하며, 12개월 목표주가를 2,200원에서 1,750원(RIM: CoE 13.2%, beta 1.0, 2010년 목표 PER 9.5배)으로 하향한다. 지난해 대형광고주의 이탈과 금년중 광고경기 부진에 따라 동사의 외형은 감소세를 지속할 것이며, 그 나마 대형광고주의 합병이벤트로 마케팅 물량 집행이 지연될 가능성도 높아 보인다. 신규 광고주 물량 확보가 관건이 될 것인데, 부진한 광고경기로 인해 이도 당분간은 용이해 보이지 않는다. 다만, 미디어 법안 등 규제 완화 가능성은 센티먼트에 긍정적일 수 있다.
▶4분기, 영업손실 지속. 대형광고주 이탈과 부진한 광고경기의 영향, 신규 광고주 영입도 부진
4분기 실적은 취급고 452억원(-25.3% y-y), 영업손실 11억원(적자전환 y-y), 순손실 14억원(적자전환 y-y) 등으로, 연중 분기별 영업적자가 이어졌다. 지난해초 대형광고주의 이탈(삼성전자, SK에너지 등)에 부진한 광고경기와 대형광고주인 KT의 특수상황 등이 부정적으로 작용했다. KT의 영업 물량은 뇌물수수 관련 스캔들에 이어 자회사 합병 문제 등으로 큰 폭 감소했다. 판관비 절감이 행해졌으나, 영업물량이 큰 폭 감소함에 따라 영업이익은 전분기대비 적자 추이가 이어졌다. 금융상품(수익증권) 관련 손실도 약 10억원이 발생했다. 4분기중 신규광고주는 없었다.
▶2009년 실적은 개선될 전망이나, 겨우 적자를 면하는 수준에 그칠 전망
09년 EPS를 188원에서 22원(흑자전환 y-y)으로 크게 하향한다. 부진한 광고경기의 영향이 당분간 이어질 것이며, 4Q08 신규 광고주 영입이 부진했던 점도 영향을 미칠 전망이다. 대형광고주인 KT의 결합상품 광고 강화를 기대하나, KT&KTF 합병에 따라 마케팅 집행이 지연될 가능성이 높다. 이러한 여건으로 09년 동사의 취급고는 1,289억원(-13.9% y-y)에 그칠 전망이다. KOBACO에 따르면, 동사의 1월 방송광고 취급고는 전년동기대비 16.5% 감소한 것으로 파악된다. 이미 인력을 20% 이상 감축하는 등 공격적인 비용 절감을 진행하고 있으나, 취급고 감소에 따라 실적 개선은 제한적인 수준에 그칠 전망이다. 신규광고주 영입이 관건이다.
