대우조선해양, 놀라운 4Q 실적 - 굿모닝신한

기사입력 : 2009년02월03일 08:23

최종수정 : 2009년02월03일 08:23

조인갑 굿모닝신한증권 애널리스트는 3일 대우조선해양 관련 보고서에서 "한화그룹 인수 관련 리스크가 소멸된 가운데 세계 발주 감소에도 불구하고 아직은 안정적인 작업물량을 보유하고 있는 것으로 판단된다"고 밝혔다.

다음은 보고서 주요 내용.

놀라운 4분기 실적

4분기 매출액은 3조 668십억원(+68.6% YoY, +38.0%
QoQ), 영업이익과 세전이익은 각각 567십억원(+438.2% YoY, +430.2%
QoQ)과 426십억원(+459.9% YoY, 흑전 QoQ)을 기록하였다. 매출액은 4분
기 12일 정도의 작업일수 증가와 인도량 증가로 큰 폭의 증가세를 기록하였다(인도량 총 14척/기:LNGC 4, T/K 3, CONT 3척 등).
영업이익은 과거와 크게 다른 실적을 내면서 시장을 크게 동요시켰다. 동사가 컨퍼런스 콜을 통해 밝힌 영업이익의 개선이유는 다음과 같다. ▲ 매출에서 발생한 규모의 경제로 인한 이익 증가 ▲ 공사손실충담금 감소 ▲ 환율효과 ▲ 경비 절감 등이다. 즉 매출이 크게 증가한 가운데, 재료비 비중(3분기 56.8% 4분기 56.6%)은 감소하지는 않았으나, 노무비(3분기 19%대 -> 4분기 14%대)와 기타 간접비 부문(3분기 17%대->4분기 14%대)이 크게 줄면서 영업이익이 급증한 것으로 보고 있다. 세전이익은 순환차손 1,500억원, 통화선도 관련 평가 손실 1,000억원, 잡이익720억원 등이 발생하면서 영업이익 대비 141십억원 정도 줄어들었다. 지분법이익은 1분기에는 적자를 기록했으나, 4분기에는 77억원을 기록하면서 세전이익에 큰 변수가 되지 못하였다.

한화그룹 인수 관련 리스크 소멸된 가운데 세계 발주 감소에도 불구하고 아직은 안정적인 작업물량 보유

2008년 12월 말 기준으로 Tanker를 비롯한 선박에서 197척, 해양플랜트에서 31척/기를 보유하고 있다. 수주잔량 총금액은 427.9억불(선박은 278.5억불, 해양은 149.4억불)이다. 수주 총액은 115.8억불(선박이73.8억불, 해양이 42.0억불)로 해양의 특수선을 제외하고는 2008년 8월부터 수주가 전무한 상태이다. 수주가 전무함에도 불구하고 아직 작업물량을 위한 수주잔고는 3년치에 육박하고 있다.

투자의견 매수(상향), 목표주가 30,000원(상향)

투자의견은 기존 ‘중립’에서 ‘매수’로, 목표주가도 21,000원에서 3만원으로 42.9% 상향 조정한다. 단, 조선 BIG3 중에서 동사 역시 컨테이너 선박에 대한 수주 잔량을 다량으로 보유하고 있기 때문에 리스크 관리 시각으로의 접근은 유효하다고 판단된다. 투자의견을 매수로 상향 조정하는 이유는 다음과 같다. ▲ 세계 발주량은 감소할 전망이나, 3년치에 육박하는 안정적인 작업물량 보유 ▲ 한화그룹 인수 관련 리스크 소멸 ▲ 컨테이너 선사로부터 수주잔고를 지켜 나갈 경우 동종업체대비 투자메리트가 부각될 전망. 목표주가는 시장의 체계적 위험과 전방산업의 위기 등을 반영하여 Target PER을 10배(기존 13.7배)로 하향 조정하나, 추정 수익가치 상승분과 한화그룹 인수에서 부여된 할인값 20%를 제거하여 30,000원을 제시한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00