한국투자증권 윤항진 애널리스트는 '주간 채권시장 전망' 보고서에서 2월 금융통화위원회에서도 기준금리를 추가로 인하할 것으로 예상된다면서 은행채 공사채 등 AAA급 크레딧채권을 우선적으로 매수할 것을 권고했다.

다음은 보고서 요약이다.


30일에 발표될 산업활동동향도 부진한 수치를 나타날 것으로 예상돼 약세로 전환되기는 어려울 전망이다. 또한, GDP 수치가 마이너스 성장을 보임에 따라, 2개월 동안의 기준금리 150bp 인하로 다소 시간적 여유를 가질 것으로 보였던 통화정책에 대한 관심이 2월 금통위에 다시 대두될 전망이다. 2월 금통위에서도 추가적인 기준금리 인하가 가능할 전망으로 지표금리는 3%대 초반을 향하여 하락할 전망이다.

우량 크레딧 채권의 스프레드가 지속적으로 확대추세를 나타내지는 않을 전망이다. 은행권 악재에도 불구하고, 여전히 은행 등 AAA급 크레딧 채권들의 펀더멘털은 상대적으로 가장 우수한 상황이며, 신용스프레드 확대 전환에 따른 가격 메리트 부각으로 매수세가 증가할 것이기 때문이다. 향후 AAA급 크레딧 채권(공사채/은행채/회사채)의 스프레드는 일정 범위 안에서 움직일 전망이다. 기준금리 추가 인하 예상에 따라 국고채의 절대금리 수준이 낮게 머물 것으로 보이며, 크레딧 채권으로의 매수가 지속적으로 많아지면서 스프레드 레인지의 하단은 점차 하락할 전망이다.

이번 주 국고채 수익률은 3년물 3.20~3.60%, 5년물 3.80~4.20%로 예상한다.