“신세계, 점포공급과잉과 소비침체 우려” - 미래에셋

기사입력 : 2008년12월10일 08:53

최종수정 : 2008년12월10일 08:53

한국희 미래에셋 애널리스트는 10일 신세계와 관련, “지난 11월의 호실적은 앞당겨진 세일 행사와 영업일수 증가 효과가 주효했다”며 “오는 2009년은 백화점과 할인점 모두 점포의 공급 과잉 상태와 소비 침체가 이중의 부담으로 작동할 가능성이 있다”고 밝혔다.

다음은 보고서 주요내용.

◆ 11월 호실적은 밀어내기의 영향

신세계의 11월 총매출액과 순매출액은 각각 전년동기 대비 11.0%, 7.3% 증가. 할인점과 백화점 각각 10%, 15% 가량 성장한 것으로 추정. (기존점 매출 성장률은 각각 -3.5%, -3%에 불과) 매출총이익과 영업이익은 각각 15.2%, 29.9% 증가. 할인점의 경우 출점(YoY +10개점)에 따른 매출 성장이, 백화점은 다소 강했던 push marketing(앞당겨진 세일 행사 및 세일 기간 차이) 및 영업일수 증가(전년동기 대비 주말 +2일) 효과가 주효. 또 11월 중순 이후 기온 하강에 따른 패션 품목 판매 증가도 한 몫 했을 것.

◆ 실제 소비자 수요는 지속 악화 중

전국 백화점 및 할인점의 기존점과 신규점을 포함한 판매액(불변 기준)은 지난 9월 이후 마이너스 성장. 일각에서는 1997~1998년 할인점 판매액 신장률이 높은 수준에서 유지된 점을 들어 경기 방어적(도시민들의 주요 생필품 구매처라는 업태 성격에 근거) 접근을 언급. 그러나 1990년대 후반~2000년대 초반은 국내에서 할인점 비즈니스가 재래시장 일부를 대체하면서 구조적인 성장을 구가하고 있던 와중이었음. 오는 2009년은 백화점은 물론이고 할인점 업태도 점포의 공급 과잉 상태와 소비 침체가 이중의 부담으로 작동할 가능성이 높은 상황임.

◆ 유통 섹터에 대한 보수적 스탠스 및 신세계 top pick 유지

현 매크로 환경 하에서 필수소비재 대비 상대적으로 어닝스 안정성이 열등한 유통섹터에 대한 보수적 관점 견지. 섹터 내에서는 기업 개별 요인에 의해 어닝스 하방 경직성 측면에서 우월한 신세계 선호 관점 유지. 매수 투자의견과 가치 합산 방식으로 산출된 목표주가 54만1000원 유지.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00