최근 급락세를 보이는 증시 상황에서도 이동통신주의 강세가 지속되고 있다.

이에 대해 정승교 우리투자증권 애널리스트는 3일 이동통신주의 최근 주가강세 이유를 마케팅비용 축소에 대한 시장의 자신감이 증가했기 때문으로 분석했다.

정 애널리스트는 "이동통신주식이 최근 약세장의 대안으로 우뚝 섰다"며며 "이는 그간 이동통신 수익성에 큰 걸림돌이었던 마케팅비용이 축소될 가능성이 높아졌기 때문"이라고 설명했다.

더욱이 향후 마케팅비용이 충분히 통제될 수 있어 이통사의 수익성 개선이 일회성이 아니라 지속 가능하다는 시장의 자신감이 증가하고 있다는 점에 주목할 필요가 있다고 강조했다.

그는 또 "결합서비스와 망내할인 의무약정제 등이 구조적으로 마케팅비용을 감소시킬 전망"이라며 "정부의 '마케팅비용 축소, 투자확대'요구가 정책적으로 이를 뒷받침할 것으로 기대되기 때문"이라고 덧붙였다.

여기에 정 애널리스트는 이통시장의 3G가 이미 정착단계에 들어갔다는 점도 과열경쟁 우려를 감소시키기에 충분하다고 판단했다.

이에 따라 그는 SK텔레콤(대표이사 김신배)과 KTF(대표이사 조영주) LG텔레콤(대표이사 정일재) 등 이동통신 3사에 대한 향후 실적을 상향 조정한다는 의견을 내놓았다.

SK텔레콤의 경우 2008~2009년 EPS를 각각 7.6%, 2.5% 상향조정하고 KTF의 EPS는 각각 133.8%, 23.7%, LG텔레콤의 EPS는 각각 18.1%, 15.7% 상향 조정했다.

이를 감안해 정 애널리스트는 이동통신주식의 매수를 지속적으로 권고한다는 투자의견을 제시했다.

그는 "업종 특성상 마케팅비용 통제효과는 3사 모두에게 긍정적이어서 기존 홀드(Hold) 투자의견이었던 LG텔레콤도 매수로 투자의견을 상향한다"고 말했다.

정 애널리스트는 투자 매력도와 관련, "KTF를 최우선주로 SK텔레콤 LG텔레콤 등의 순서로 판단한다"며 "이는 KTF가 마케팅비용 통제에 따른 수익성 개선 폭이 가장 크고 KT와의 합병도 긍정적이기 때문"이라고

한편 정 애널리스트는 해지율 하락과 향후 1년 이내로 예상되는 위피(WIPI) 폐지 등으로 가입자 확보 비용 또한 의미 있는 수준의 하락이 있을 것으로 전망하나, 이에 대한 영향은 보수적으로 감안했다.