[뉴스핌=김혜수 기자] 원달러 환율이 1100원 넘게 폭등하면서 그동안 환율 상승에 다소 둔한 모습을 보였던 채권시장이 패닉상태에 빠져들었다.
더욱이 '9월 위기설'에 대한 우려의 목소리가 더해지면서 위기설의 근원지인 채권시장의 분위기는 더욱 뒤숭숭하기만 하다.
(이 기사는 2일 오전 7시 02분에 유료기사로 송고되었습니다.)
수급 상태나 포지션 구축 등 채권시장의 내부 상황은 일단 안심할 만한 수준이나 원달러 환율, 외국인 국내 채권 매도 등 외생변수들이 심상치 않게 변화하면서 채권시장의 경계감은 그 어느 때보다 높다.
8월 소비자물가가 시장의 예상보다 낮은 수준인 전년동월대비 5.6% 상승에 그침에도 원달러 환율 폭등으로 9월 물가가 또 다시 급등할 수 있다는 우려도 시장의 불안을 가중시키고 있다.
◆ 환율 민감도 UP…원화 자산 가치 안정이 선행돼야
이에 따라 채권시장 관계자들은 그 어느 때보다 환율에 대한 민감도가 높아졌다고 입을 모았다. 또 쉽게 채권시장의 방향을 전망하기도 어렵다고 토로했다.
시중은행의 한 채권딜러는 "주식시장과 외환시장의 패닉 상황이 안정되기까지는 채권시장의 전망 자체가 의미가 없다"면서 "결국은 시간이 걸리는 문제이고 원화자산의 가치가 안정되기까지는 채권시장의 안정 역시 기대할 수 없다"고 말했다.
그는 "현재는 채권의 가격이나 터닝포인트 시기를 논하기가 쉽지 않다"면서 "정부도 뾰족한 대책이 없는 상황에서 주식, 채권, 외환, 부동산 등 4대 시장이 어떻게 연계되고 그 사이 어떤 문제가 발생하느냐가 더욱 관심을 가지고 지켜봐야할 대목"이라고 강조했다.
외국계은행의 한 채권딜러는 "기관들의 포지션이나 채권 수급 자체는 우호적"이라면서도 "다만 상황이 좋지 않으니 사지 않을 뿐"이라고말했다.
그는 "채권의 수급, 금리 레벨 등 내부적인 요인보다는 우리나라 경제에 영향을 미치는 환율 등 외생적인 변수의 힘이 더욱 커지는 느낌"이라면서 "변동성이 상당히 커질 것 같다"고 내다봤다.
◆ 외국인 9월 채권 만기 자금 회수 가능성 Down
다만 불안한 상황 가운데서도 9월에 7조원 정도 되는 외국인의 채권 투자 금액이 일시에 빠져나갈 가능성은 낮다는 데 의견을 함께 했다.
이미 국내 채권에 투자할 때 어느 정도 헤지를 해놓은 상태인데다 현재 1년물 스왑베이시스(통화스왑-이자율스왑)이 -240bp까지 확대된 상황에서 이들의 채권 매수 유인은 여전하다는 이유에서다.
외국계은행의 한 채권딜러는 "외국인이 국내 채권을 매수할 때 많이들 선물환 매수로 헤지를 해 놓은 것으로 안다"면서 "이 때문에 이들이 투자한 국내 채권이 만기가 돌아와도 일시에 자금이 빠져나갈 가능성은 낮다"고 설명했다.
그는 "다만 아무런 헤지를 하지 않고 채권을 매수하는 세력도 분명 있다"면서 "이들은 채권 만기 때 달러를 확보하게 될 것이고 이로 인해 달러 수요가 늘게 된다면 환율상승에 따라 채권시장도 영향을 받을 수 밖에 없다"고 지적했다.
증권사의 한 관계자는 "외국인들이 채권 투자 자금을 일시에 회수할 가능성은 상당히 낮다"면서 "1년짜리 스왑베이시스가 현재 243bp까지 확대됐고 이 때문에 지금 통안증권 등 국내채권을 투자해도 절대 손해는 보지 않을 것"이라는 의견을 남겼다.
또 다른 외국계은행의 한 채권딜러 역시 "시장 상황이 불안정해지면서 단기쪽에 자금이 상당히 많이 몰려가고 있다"면서 "외국인들도 현재 짧은 쪽 채권 매수를 많이 하고 있고 특히 통안채 등에 대한 관심이 커 외인 만기 자금이 일시에 빠져나갈 가능성은 없다"고 잘라 말했다.
◆ 환율 1130원 상승 마지노선
원달러 환율 상승이 상승 마지노선에 다다랐기 때문에 향후 채권시장을 포함한 금융시장이 어느 정도 안정될 수 있을 것이라는 의견도 있었다.
외국계은행의 한 채권 관계자는 "환율이 급등하고 있는 것은 사실이나 다른 나라와 비교할 때 환율 상승은 우리나라 만의 문제가 아니다"라면서 "실효환율을 봤을 때 현재의 환율 상승이 물가를 자극하는 정도는 아닌 것 같다"고 평가했다.
이 관게자는 "환율도 마냥 올라갈 수 만은 없다"면서 "아직은 조금 이를 수도 있겠지만 환율 급등이 멈추고 나면 이제 경기에 대한 고려를 하면서 채권을 매수할 타이밍을 찾는 게 중요하다"고 강조했다.
증권사의 한 연구원 역시 "최근 환율 상승은 지난 2003년 이후 지속된 원화 절상의 되돌림으로 보는 견해가 많다"면서 "이에 따라 1360원하던 원.달러 환율이 900원까지 하락한 부분의 50%대는 되돌릴 것이라는 분석이 나오고 있다"고 소개했다.
이 연구원은 "그 지점은 약 1130원 정도로 추산된다"면서 "이 때문에 오늘 환율 상승이 어느 정도 마지노선에 도달한 게 아닌가 싶다"고 덧붙였다.
더욱이 '9월 위기설'에 대한 우려의 목소리가 더해지면서 위기설의 근원지인 채권시장의 분위기는 더욱 뒤숭숭하기만 하다.
(이 기사는 2일 오전 7시 02분에 유료기사로 송고되었습니다.)
수급 상태나 포지션 구축 등 채권시장의 내부 상황은 일단 안심할 만한 수준이나 원달러 환율, 외국인 국내 채권 매도 등 외생변수들이 심상치 않게 변화하면서 채권시장의 경계감은 그 어느 때보다 높다.
8월 소비자물가가 시장의 예상보다 낮은 수준인 전년동월대비 5.6% 상승에 그침에도 원달러 환율 폭등으로 9월 물가가 또 다시 급등할 수 있다는 우려도 시장의 불안을 가중시키고 있다.
◆ 환율 민감도 UP…원화 자산 가치 안정이 선행돼야
이에 따라 채권시장 관계자들은 그 어느 때보다 환율에 대한 민감도가 높아졌다고 입을 모았다. 또 쉽게 채권시장의 방향을 전망하기도 어렵다고 토로했다.
시중은행의 한 채권딜러는 "주식시장과 외환시장의 패닉 상황이 안정되기까지는 채권시장의 전망 자체가 의미가 없다"면서 "결국은 시간이 걸리는 문제이고 원화자산의 가치가 안정되기까지는 채권시장의 안정 역시 기대할 수 없다"고 말했다.
그는 "현재는 채권의 가격이나 터닝포인트 시기를 논하기가 쉽지 않다"면서 "정부도 뾰족한 대책이 없는 상황에서 주식, 채권, 외환, 부동산 등 4대 시장이 어떻게 연계되고 그 사이 어떤 문제가 발생하느냐가 더욱 관심을 가지고 지켜봐야할 대목"이라고 강조했다.
외국계은행의 한 채권딜러는 "기관들의 포지션이나 채권 수급 자체는 우호적"이라면서도 "다만 상황이 좋지 않으니 사지 않을 뿐"이라고말했다.
그는 "채권의 수급, 금리 레벨 등 내부적인 요인보다는 우리나라 경제에 영향을 미치는 환율 등 외생적인 변수의 힘이 더욱 커지는 느낌"이라면서 "변동성이 상당히 커질 것 같다"고 내다봤다.
◆ 외국인 9월 채권 만기 자금 회수 가능성 Down
다만 불안한 상황 가운데서도 9월에 7조원 정도 되는 외국인의 채권 투자 금액이 일시에 빠져나갈 가능성은 낮다는 데 의견을 함께 했다.
이미 국내 채권에 투자할 때 어느 정도 헤지를 해놓은 상태인데다 현재 1년물 스왑베이시스(통화스왑-이자율스왑)이 -240bp까지 확대된 상황에서 이들의 채권 매수 유인은 여전하다는 이유에서다.
외국계은행의 한 채권딜러는 "외국인이 국내 채권을 매수할 때 많이들 선물환 매수로 헤지를 해 놓은 것으로 안다"면서 "이 때문에 이들이 투자한 국내 채권이 만기가 돌아와도 일시에 자금이 빠져나갈 가능성은 낮다"고 설명했다.
그는 "다만 아무런 헤지를 하지 않고 채권을 매수하는 세력도 분명 있다"면서 "이들은 채권 만기 때 달러를 확보하게 될 것이고 이로 인해 달러 수요가 늘게 된다면 환율상승에 따라 채권시장도 영향을 받을 수 밖에 없다"고 지적했다.
증권사의 한 관계자는 "외국인들이 채권 투자 자금을 일시에 회수할 가능성은 상당히 낮다"면서 "1년짜리 스왑베이시스가 현재 243bp까지 확대됐고 이 때문에 지금 통안증권 등 국내채권을 투자해도 절대 손해는 보지 않을 것"이라는 의견을 남겼다.
또 다른 외국계은행의 한 채권딜러 역시 "시장 상황이 불안정해지면서 단기쪽에 자금이 상당히 많이 몰려가고 있다"면서 "외국인들도 현재 짧은 쪽 채권 매수를 많이 하고 있고 특히 통안채 등에 대한 관심이 커 외인 만기 자금이 일시에 빠져나갈 가능성은 없다"고 잘라 말했다.
◆ 환율 1130원 상승 마지노선
원달러 환율 상승이 상승 마지노선에 다다랐기 때문에 향후 채권시장을 포함한 금융시장이 어느 정도 안정될 수 있을 것이라는 의견도 있었다.
외국계은행의 한 채권 관계자는 "환율이 급등하고 있는 것은 사실이나 다른 나라와 비교할 때 환율 상승은 우리나라 만의 문제가 아니다"라면서 "실효환율을 봤을 때 현재의 환율 상승이 물가를 자극하는 정도는 아닌 것 같다"고 평가했다.
이 관게자는 "환율도 마냥 올라갈 수 만은 없다"면서 "아직은 조금 이를 수도 있겠지만 환율 급등이 멈추고 나면 이제 경기에 대한 고려를 하면서 채권을 매수할 타이밍을 찾는 게 중요하다"고 강조했다.
증권사의 한 연구원 역시 "최근 환율 상승은 지난 2003년 이후 지속된 원화 절상의 되돌림으로 보는 견해가 많다"면서 "이에 따라 1360원하던 원.달러 환율이 900원까지 하락한 부분의 50%대는 되돌릴 것이라는 분석이 나오고 있다"고 소개했다.
이 연구원은 "그 지점은 약 1130원 정도로 추산된다"면서 "이 때문에 오늘 환율 상승이 어느 정도 마지노선에 도달한 게 아닌가 싶다"고 덧붙였다.
