주익찬 하나대투증권 애널리스트는 25일 해운업과 관련한 보고서를 통해 "BDI(발틱 건화물 지수)는 기술적인 단기 반등 후 다시 조정을 받고 있는데, 철광석 재고 소진이 완료되고, 중국의 전력 생산량 증가율이 회복되어 석탄 수입량이 증가하면 1~2개월 이후 다시 반등할 것으로 예상한다"고 밝혔다.

보고서는 또 "건화물선사들 현재 주가는 KOSPI200 대비 저평가 상태"라고 지적했다.

다음은 보고서 주요 내용.


- BDI는 철광석 재고 소진되고, 중국 전력 생산량 증가율 회복되면, 1~2개월 후 반등 예상

BDI는 기술적인 단기 반등 후 다시 조정을 받고 있는데, 철광석 재고 소진이 완료되고, 중국의 전력 생산량 증가율이 회복되어 석탄 수입량이 증가하면, 1~2개월 이후 다시 반등할 것으로 예상된다. 주요 석탄 수입국들 석탄 재고량의 전년동기대비 증가가 둔화되거나 감소하여, BDI와 관련성이 높은 석탄 가격이 향후 강세를 보 일 가능성이 있기 때문이다. BDI 급락에도 불구하고, 석탄 가격은 크게 하락하지 않았다. Imarex BDI 현재 분 기 선물가격도 여전히 9,000pt 수준이다. 컨테이너 운임은 당분간 약세일 것으로 전망된다. 한국 컨테이너선사들의 운임과 관련이 높은 것으로 판단되 는 중국발 컨테이너 평균 운임의 전년대비 상승률이 둔화되고 있기 때문이다. 미국향 운임은 상승세를 높이고 있으나, 유럽향 운임이 전년동기대비 하락세여서, 총 평균 운임의 전년대비 상승률은 둔화되고 있는 것으로 판단된다. 미국향 물동량 증가율은 여전히 전년동기대비 감소세이고, 유럽향 물동량도 경제성장률 둔화로 증 가율이 둔화될 것으로 예상되기 때문이다.


- 건화물선사들 현재 주가는 KOSPI200 대비 저평가

대한해운에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 330,000원을 유지한다. STX팬오션에 대해 투자의견 BUY와 목표 주가 3,700원을 유지한다. 한국 건화물선사들의 현재 주가는 08년 실적 기준 PER 5배 수준으로 KOSPI200 PER 11.9배 대비 저평가된 것으로 판단된다. 그러나, 해외 건화물선사들 대비로는 평균 수준이다. 세계 운송사 들의 주가는 세계 경기 둔화 우려감으로 아직까지는 뚜렷한 상승을 보이지는 않는 것으로 판단된다.