펀더멘털보다 심리가 지배, "펀드 환매 유의" - 토러스 이경수 팀장

기사입력 : 2008년08월22일 13:21

최종수정 : 2008년08월22일 13:21

토러스투자증권 이경수 투자분석팀장의 제목의 증시 코멘트입니다. 참고하시기 바랍니다.

- 지수가 급락하고 있습니다. KOSPI는 지난 한달 여간 유지되어온 박스권 밴드 하단 지지선인 1,500p마저 허무하게 무너지는 양상입니다.

- 주가 급락을 해석할 만한 새롭게 부각된 악재를 찾기 힘들다는 점에서 투자심리 위축이 지배하는 시장으로 보입니다.

- 투자심리를 악화시킨 요인은 크게 두 가지로 판단됩니다. 첫째, 매크로 환경측면에서 스태그플레이션 우려의 재부각 가능성인데요. 어제 “유가 급등 + 미국 7월 경기선행지수 악화” 조합이 나타나면서 스태그플레이션 우려에 대해서 한숨을 덜어가던 투자심리가 재차 악화되는 것 같습니다.

- 특히 유가가 다시 급등하면서 배럴당 120달러(WTI 기준) 위로 올라선 것은, 7월 이후 나타난 “달러강세 & 유가 및 원자재가격”하락의 추세적인 변화 가능성을 기대했던 투자자에게 의문을 가지게 만드는 요인입니다.

이는 인플레 우려의 축소로 시장의 반등을 기대했던 투자자에게 실망스런 환경으로 비춰질 수 있습니다. 미국 경기선행지수 악화도 지난 2분기 안정세를 이어가면서 내심 하반기 미국 경기의 개선을 기대했으나 예상치를 크게 밑돌면서 실망감을 던진 것으로 볼 수 있습니다.

- 둘째, 국내 내부적으로 수급측면에서 기관의 손절매(loss-cut) 물량 출회 가능성을 우려하는 듯 합니다. 가능성이 있는 지수영역이기는 하나, 기관별, 종목별로 주식 매수시기와 loss-cut 규정이 천편일률적으로 같지 않기 때문에 이를 일반화해서 시장의 우려감을 증폭시키는 것은 무리가 있다는 생각입니다.

오히려 최근 국내 및 해외펀드에서의 환매에 따른 자금 유출 현상이 수급적으로 더 악화된 환경으로 볼 수 있습니다. 이와 같은 부분이 더 악화될 경우 기관의 환매자금을 대비한 "울며겨자먹기식 매도"가 나올 수 있기 때문입니다.

- 상황이 매우 어렵습니다. 현 주가가 보수적으로 보더라도 적정가치(1590p)를 하회하고 있는 것으로 판단되지만, 심리가 지배하는 장세에서 펀더멘털 매력에 대한 공감대가 형성되기 어렵다는 점에서 고백컨데 전략을 짜기가 만만치 않습니다.

- 다음주는 미국 부동산 관련 지표 발표가 줄줄이 예정되어 있습니다. 시장의 전망치가 나쁜 편은 아니지만, 투자자는 눈으로 확인하고 싶은 심정이 강할 것으로 보입니다. 이들 결과에 따라서 시장의 반등 강도가 좌우될 것으로 보입니다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00