[뉴스핌=김사헌 기자] 글로벌 인플레이션에 성장률 둔화까지 가뜩이나 험난한 여건에다 최근에는 아시아 지역에서 신규 발행된 글로벌본드 가격이 예외적으로 크게 하락하면서 채권발행을 계획하고 있는 기관들이 속을 태우고 있다.

채권 인수기관들이 채권 가격 하락 우려까지 감안해 높은 이자를 요구하면서, 한국 수출입은행이나 필리핀 정부 등 우량 발행 주체까지도 투자자들을 유치하려면 더 많은 금리를 써낼 수밖에 없는 상황이 되고 있다.

이번주 로이터통신(Reuters)의 보도에 따르면, 올해 발행된 19개 주요 달러본드 및 유로화본드 중에서 지금까지 가격이 상승한 경우는 정유사가 발행한 2종목 뿐이다. 지난 4월 발행된 홍콩 나인드래곤페이퍼(Nine Dragon Paper)사의 채권 수익률은 발행 당시의 8%보다 1%포인트나 상승했을 정도.

이들 채권을 인수한 투자자들은 기업공모(IPO)처럼 발행 채권을 보유하면 가격 차액까지 자본이득으로 먹을 수 있다는 판단을 내리는게 보통인데, 올해 현실은 달랐다. 이 때문에 투자자들은 아시아 역외 채권 발행을 주도하는 한국과 같은 나라에서 물가가 크게 오르고 성장률은 둔화되고 있다는 사실을 심각하게 우려하고 있다는게 관계자들의 전언이다.

싱가포르 소재의 애버딘애셋매니지먼트(Aberdeen Asset Management)의 한 펀드매니저는 "높은 리스크 프리미엄을 감수하기 위해서는 더 높은 표면 금리를 요구할 수밖에 없는 상황이 됐다"고 말했다.

그게 아니라면 앞으로 신규발행에 참여할 의욕이 없을 것이며, 당연히 유통시장에서 이들 채권 가격이 하락할 때까지 관망하고자 할 것이라고 그는 지적했다.

비록 글로벌 신용 위기가 아시아발은 아니기는 하지만, 투자자들이 위험도가 높거나 잘 알려지지 않은 발행주체의 채권은 가급적 피하면서 지역 채권시장이 몸살을 앓고 있는 중이다.

예를 들어 일본을 제외한 아시아지역 iTraxx지수는 3월 고점 650베이시스포인트(bp=0.01%포인트)에서는 후퇴했지만, 최근 563bp 수준으로 연초 대비 두 배 이상 상승했다.

이전에는 아시아 역외 채권발행 시장에 참가하는 투자은행들은 발행시장은 물론 유통시장까지 필요할 경우 해당 증권을 지원할 정도의 자체 자금을 보유하는 경우가 많았다. 이 때문에 발행 채권 가격 결정이 정확하지 않다는 것을 아는 투자자들이라도 다소 안심할 수 있었다.

그러나 올해들어서는 아시아 시장의 현물 채권 거래 규모가 급격하게 줄어들고 있으며, 또한 투자자들이 기존 보유물량의 가격이 더 떨어질 경우에 대비하여 헤지 상품을 매수하는 것을 우선시하고 있다는 게 업계의 관측이다.

회사채 발행 규모가 3억 달러 내외인 아시아는 미국이나 유럽에 비해 물량이 크게 작아 변동성이 더욱 심하다.

또 조엘 킴 ING인베스트먼트매니지먼트 홍콩의 펀드매니저는 "투자자들의 위험보유성향 약화와 증권사의 시장 유동성 지원 능력 약화가 겹치고 있다"고 지적했다.

이 같은 모든 요인들의 영향으로 올해 아시아 역외 채권 발행시장의 불황은 더 깊어질 것으로 보인다.

톰슨로이터의 자료에 따르면, 이미 1/4분기에 G3, 즉 달러, 유로 및 엔화 표시 유로본드 발행 규모는 186억 달러로 전년동기 대비 48%나 급감했다.

홍콩의 주요 외국계 투자은행의 한 투자담당은 "앞으로 발행 주체들은 시장의 상황을 충분히 고려해야 할 것"이라고 경고했다.