하이닉스, 2Q 영업적자 2080억원...부진할 것-키움

기사입력 : 2008년07월07일 08:09

최종수정 : 2008년07월07일 08:09

김성인 키움증권 애널리스트는 7일 하이닉스와 관련, "낸드플래시 메모리와 모바일 D램 가격이 예상보다 큰 폭으로 하락했다"며 "2/4분기 영업손실은 시장 기대치를 하회하는 2080억원에 달할 것"이라고 진단했다.

김 애널리스트는 "다만 3/4분기에는 영업흑자로 전환이 확실시 된다"며 "시장점유율 경쟁을 포기하고 내실경영으로 전환중인 점이 고무적"이라고 설명했다.

다음은 리포트 내용이다.

- 본사기준 2Q08 매출액은 1.86조원으로 18%QoQ 증가할 전망이나, 영업손실은 시장의 기대치를 하회하는 2,080억원에 달할 듯

원/달러 환율 상승과 DRAM 가격의 반등으로 본사기준 2Q08 매출액은 18%QoQ 증가한 1.86조원에 달할 전망이다. 그러나 영업적자는 2,080억원으로 시장의 기대보다 부진할 것으로 추정된다.
이는 DDR2 DRAM의 가격 반등에도 불구하고 1) NAND Flash 메모리와 Mobile DRAM 가격이 예상보다 큰 폭으로 하락하였고, 2) DDR2 DRAM의 품질문제로 인한 일회성 비용이 상승했으며, 3) Cash Burn 상태인 8”Fab의 가동률(Fade-out) 축소폭이 예상보다 크지 않았고, 4) 12” Fab의 주력인 DDR2 DRAM용 66nm 공정수율 개선도 지연되고 있으며, 5) 2Q08 중반부터 신규양산에 들어간 NAND Flash 메모리용 48nm공정의 수율이 예상보다 저조하기 때문으로 보인다.

- 3Q08에 영업흑자로 전환 예상. M/S 경쟁을 포기하고 내실경영으로 전환중인 점이 고무적

동사의 실적은 1Q08을 바닥으로 점진적으로 개선되고, 3Q08부터는 영업흑자로 전환이 확실시된다.
NAND Flash 메모리 가격이 3Q08 초중반부터 본격 상승할 것으로 전망됨에 따라 빠르면 7월, 늦어도 8월부터 영업흑자로 전환할 전망이다. 3Q08에 본사 기준 매출액은 17%QoQ 증가한 2.18조원, 영업이익은 1,920억원(OP Margin : 9%)으로 흑자 전환할 것으로 분석된다.

동사는 기존의 M/S 확대 전략을 버리고 ‘내실경영’으로 전환하고 있다. 즉, 1) 원가 경쟁력이 취약한 8”Fab을 과감히 Fade-out 시키고 있고, 2) DRAM용 54nm급 양산공정 개발로 DDR2 DRAM에 있어 최고의 원가경쟁력을 확보했으며, 3) 전략적 제휴선 확대를 통해 Non-Memory로 사업구조 다각화하고 있다.

- 메모리 반도체의 가격 모멘텀, 실적 Turn 고려하여 'BUY' 관점에서 접근 권고

이 같은 전략변화와 함께 메모리 반도체의 가격 상승세가 본격화되면서 실적은 1Q08을 저점으로 Turn-Around가 예상된다. 특히 09년 메모리반도체 산업은 공급부족이 전망된다는 점 고려할 때 최근의 주가하락은 저점매수의 적기를 제공하고 있다고 판단한다.
동사에 대한 목표주가 '37,000원'을 유지하며 'BUY' 관점에서 접근할 것을 권한다. 목표주가 '37,000원'은 09년 예상 BPS(19,453원)에 P/B 1.9X를 적용한 것이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00