대신증권 양지환 애널리스트는 20일 "운임인상분이 5월 중순부터 본격적으로 실적에 반영될 것으로 예상된다"며 "이에 따른 2/4분기 및 하반기 실적 전망도 매우 긍정적"이라 밝혔다.

양 애널리스트는 한진해운의 투자의견 '매수'와 목표주가를 6만9000원으로 유지했다.

◆투자의견 매수, 목표주가 6만9000원 유지

한진해운에 대한 투자의견 매수와 목표주가 6만9000원을 그대로 유지하며, 당사 2008년 하반기 운송업 탑픽으로 제시한다. 동사는 1/4분기 당사의 예상을 상회하는 호실적을 발표하였으며, 이러한 실적 호전세는 이제 시작에 불과하다고 판단된다. 미주노선은 평균 약 13% 인상될 것으로 추정되며, 미주발 아시아로의 운임도 인상된 것으로 판단된다. 인상된 운임은 5월 중순부터 본격적으로 실적에 반영될 것으로 예상되어 2/4분기 및 하반기 실적 전망도 매우 긍정적이다. 최근 원/달러환율의 상승도 동사의 매출 및 이익 증가에 크게 기여할 전망이다.


◆1/4분기 실적 당사 및 시장의 기대치를 상회하는 호실적

동사의 1/4분기 매출액은 1조 9952억원(+29.8%,전년동기대비), 영업이익은 1042억원(+1,235%,전년동기대비)을 기록하여 당사 및 시장의 기대치를 상회하는 호 실적을 기록하였다. 당기순이익은 외화환산손실(882억원)과 이자율 스왑에 따른 파생상품 평가손실(418억원)등으로 인해 -304억원 적자를 기록하였다. 영업실적의 호전은 (1)1/4분기 평균 컨테이너운임이 $2840/FEU를 기록하여 작년동기대비 29.7% 상승하고, (2)벌크시황의 호조에 따른 벌크사업부문의 실적 호전 (3)원/달러 환율 상승에 따른 것으로 분석된다.


◆2/4분기부터 인상된 운임 적용으로 실적 대폭 호전될 전망

1/4분기 실적 호전은 인상된 컨테이너운임이 적용되기도 전에 이루어진 것이라 더욱 의미가 크다. 미주노선 아웃바운드 운임은 평균 13%, 인바운드 운임도 5~10%인상된 것으로 추정되어, 인상된 운임이 적용되는 2/4분기 부터는 실적호전세가 더욱 가파르게 진행될 전망이다. 환율상승, 운임인상 등을 반영하여 2008년 동사의 실적 추정치를 상향조정한다. 2008년 동사의 매출액과 영업이익은 이전 추정치 대비 각각 3.9%, 33.8% 증가할 전망이다.