[뉴스핌=김신정 기자] 하나대투증권은 13일 동양제철화학에 대해 2/4분기에도 어닝 서프라이즈가 이어질 가능성이 높다며 12개월 목표가 70만원과 투자의견 매수를 유지했다.
이정헌 하나대투증권 애널리스트는 "지난 1일자로 물적분할된 디씨알이는 본격적인 인천공장 부지개발을 위해 설립된 100% 자회사로 인천시등 관계부처의 인허가 작업이 완료되는 올해 말 이후 싱가폴CDL사와 공동개발이 이뤄질 전망"이라고 밝혔다.
그는 또 "1/4분기 실적에서 입증된 바와 같이 다각화된 사업구조로 인한 안정적인 기존사업 이익 전망등을 감안하면 추가 상승여력은 여전히 높다"고 평가했다.
다음은 리포트 주요 내용이다.
◆ 1/4분기에 이어 2/4분기에도 어닝 서프라이즈 이어질 가능성 높을 듯
지난 9일자로 공시된 디씨알아이 분할종료보고서로 추산한 지난 4월 영업이익은 700억원이다. 이는 1∼4월 누계 영업이익 1526억원에서 1/4분기 공시 영업이익 826억원을 차감하여 구한 것인데 이런 방식으로 추산한 지난 4월 매출액, 영업이익. 세전이익, 순이익은 각각 1971억원, 700억원, 646억원, 521억원으로 1/4분기 잠정 실적의 48.3%, 84.8%, 96.1%, 95.2%에 해당하는 놀라운 실적이다. 지난 4월 영업이익 중 폴리실리콘 사업부문 영업이익은 457억원으로 추산되는데 지난 4월말 이후에야 가동률이 85% 수준으로 상승했을 가능성이 높다는 점을 감안하면, 2분기 同부문 영업이익을 1361억원(전사 기준 1979억원)으로 추산하고 있는 당사 추정치는 오히려 상당히 보수적이라는 느낌이다. 전분기에 이어 2/4분기에도 어닝 서프라이즈가 이어질 가능성이 높다는 판단이다.
◆ 인천공장 부지 본격적 개발을 위한 디씨알이 분할
지난 1일자로 물적분할된 디씨알이는 본격적인 인천공장 부지개발을 위해 설립된 100% 자회사로 재무구조는 자본금 500억원에 총부채 9614억원, 총자산 1조 1646억원으로 되어 있다. 유형자산 1조1422억원의 대부분은 공정가치로 평가한 인천공장 부지가치로 추산되는데 인천시 등 관계부처의 인허가 작업이 완료되는 올해 말 이후 싱가폴 CDL社와의 공동 개발이 이뤄질 전망이다. 참고로 당사의 인천공장 부지 산정가치는 1조7118억원이다.
◆추가 상승여력 여전히 높아. 12개월 목표가 70만원으로 매수의견 유지
올해 이후 64.4% 시장대비 초과상승에도 불구하고 1) 기 수주한 39억$(年7600톤, 75$/kg 기준)에 달하는 장기계약 물량, 2) 내부 검토 중인 것으로 알려지고 있는 추가 생산능력 확대(+1만∼1만5000톤) 및 태양광 사업에서의 수직계열화 사업체제 구축을 위한 해외 업체 인수 가능성 3) 1/4분기 실적에서 입증된 바와 같이 무기화학+석탄화학+석유화학 등 다각화된 사업구조로 인한 안정적인 기존사업 이익 전망 등을 감안하면 추가 상승여력은 여전히 높다는 판단이다. 12개월 목표가격 70만원으로 매수의견을 유지한다.
이정헌 하나대투증권 애널리스트는 "지난 1일자로 물적분할된 디씨알이는 본격적인 인천공장 부지개발을 위해 설립된 100% 자회사로 인천시등 관계부처의 인허가 작업이 완료되는 올해 말 이후 싱가폴CDL사와 공동개발이 이뤄질 전망"이라고 밝혔다.
그는 또 "1/4분기 실적에서 입증된 바와 같이 다각화된 사업구조로 인한 안정적인 기존사업 이익 전망등을 감안하면 추가 상승여력은 여전히 높다"고 평가했다.
다음은 리포트 주요 내용이다.
◆ 1/4분기에 이어 2/4분기에도 어닝 서프라이즈 이어질 가능성 높을 듯
지난 9일자로 공시된 디씨알아이 분할종료보고서로 추산한 지난 4월 영업이익은 700억원이다. 이는 1∼4월 누계 영업이익 1526억원에서 1/4분기 공시 영업이익 826억원을 차감하여 구한 것인데 이런 방식으로 추산한 지난 4월 매출액, 영업이익. 세전이익, 순이익은 각각 1971억원, 700억원, 646억원, 521억원으로 1/4분기 잠정 실적의 48.3%, 84.8%, 96.1%, 95.2%에 해당하는 놀라운 실적이다. 지난 4월 영업이익 중 폴리실리콘 사업부문 영업이익은 457억원으로 추산되는데 지난 4월말 이후에야 가동률이 85% 수준으로 상승했을 가능성이 높다는 점을 감안하면, 2분기 同부문 영업이익을 1361억원(전사 기준 1979억원)으로 추산하고 있는 당사 추정치는 오히려 상당히 보수적이라는 느낌이다. 전분기에 이어 2/4분기에도 어닝 서프라이즈가 이어질 가능성이 높다는 판단이다.
◆ 인천공장 부지 본격적 개발을 위한 디씨알이 분할
지난 1일자로 물적분할된 디씨알이는 본격적인 인천공장 부지개발을 위해 설립된 100% 자회사로 재무구조는 자본금 500억원에 총부채 9614억원, 총자산 1조 1646억원으로 되어 있다. 유형자산 1조1422억원의 대부분은 공정가치로 평가한 인천공장 부지가치로 추산되는데 인천시 등 관계부처의 인허가 작업이 완료되는 올해 말 이후 싱가폴 CDL社와의 공동 개발이 이뤄질 전망이다. 참고로 당사의 인천공장 부지 산정가치는 1조7118억원이다.
◆추가 상승여력 여전히 높아. 12개월 목표가 70만원으로 매수의견 유지
올해 이후 64.4% 시장대비 초과상승에도 불구하고 1) 기 수주한 39억$(年7600톤, 75$/kg 기준)에 달하는 장기계약 물량, 2) 내부 검토 중인 것으로 알려지고 있는 추가 생산능력 확대(+1만∼1만5000톤) 및 태양광 사업에서의 수직계열화 사업체제 구축을 위한 해외 업체 인수 가능성 3) 1/4분기 실적에서 입증된 바와 같이 무기화학+석탄화학+석유화학 등 다각화된 사업구조로 인한 안정적인 기존사업 이익 전망 등을 감안하면 추가 상승여력은 여전히 높다는 판단이다. 12개월 목표가격 70만원으로 매수의견을 유지한다.
