[뉴스핌=김사헌 기자] 일본 부동산 시장의 금융상품화 물결은 해외 투자자들의 유입 속에 지가 상승을 유발했지만, 이 부동상 금융상품 시장은 최근 서브프라임 사태에 대한 우려로 인해 큰 타격을 받고 있는 것으로 나타났다.

25일 니혼게이자이신문(日本經濟新聞)은 부동산투자신탁(REITs)이 일본 부동산 가격을 끌어 올리는데 기여했지만, 이들이 매입한 부동산 6.9조엔이 시가로는 4조엔 정도로 잠재 손실이 무려 3조엔에 가까운 상태라고 보도했다.

부동산투자신탁은 마치 뮤추얼펀드처럼 보유 보동산의 포트폴리오로 이루어지지만, 그 가치는 채권처럼 미래 수익흐름에 의거해 예상된다.

참고로 전날 일본 국토교통성은 올해 1월 1일자 공시지가가 일본 전국 평균으로 전년대비 1.7% 상승, 2년 연속 전년대비 상승했다고 발표했다.

지난 해 16년만에 상승세로 돌아선 공시지가의 상승률은 0.4%였다. 2008년 전국 공시지가 중 상업용지 가격이 3.8%, 주택용지 가격은 1.3% 각각 상승했다. 토쿄, 오사카, 나고야의 3 대도시권의 경우 상업용지가 10.4%, 주택용지는 4.3% 각각 급상승했다.

하지만, 그 동안 지가 상승세를 주도하던 도쿄, 오사카 그리고 나고야 등 3대 대도시권이 지난 해 하반기부터는 미국 서브프라임 모기지 우려 사태로 인해 주춤거리고 있는 것으로 나타났다.

특히 금융기관들이 부동산 투자에 대해 대출을 꺼리기 시작하면서, 특히 외국계 은행의 대출이 18개월 전과 비교할 때 1조엔 정도나 감소한 것도 주목된다고.

이 가운데 REITs 및 여타 부동산 관련 투자상품의 기본적인 특징도 변모하고 있는 것으로 나타났다.

지난 1년 동안 주식보다는 위험이 낮다고 평가되는 이 상품의 가격 변동성이 주식보다 더 커진 것이다. 이 때문에 개인 투자자들이 손실 우려 때문에 손을 털거나 금융기관들도 위험관리 차원에서 순매도 양상을 보였다.

연속 2년간 일본 지가가 올랐음에도 불구하고 이 같은 변동성은 REITs로 하여금 수익률을 보전하고 새로운 부동산 매입을 힘들게 하고 있다고 니혼게이자이는 지적했다.