대우증권 서철수 애널리스트는 23일 '주간 금리전망' 보고서에서 단기적으로 불확실성에 따른 변동성이 있겠지만 금리가 올라올 때마다 채권을 저가매수 관점에서 접근할 것을 권했다.
다음은 보고서 요약이다.
일시적인 불확실성이 없지는 않았으나, 역시 정부정책의 방향성은 비교적 분명한 것으로 새삼 확인되었다. 이제 관건은, 현실적 역학관계와 아울러 객관적 환경의 조성 여부일 것이다.
이와 관련, 18일 FOMC 이후 진행되고 있는 원자재 가격의 조정이 앞으로도 지속될지 여부에 관심을 갖고 있다. 이는 물론 통화정책 완화에 우호적 환경이긴 한데, 유의할 점이 전혀 없는 것은 아닐 수도 있다.
원자재 안정이 오로지 글로벌 경기둔화에 따른 수요위축 전망과 그간의 투기적 매수세의 이익실현 때문이라면 괜찮겠으나, 만일 미 신용경색 완화 조짐과 글로벌 Nomad 자금의 주식시장으로의 일부 재유입, 그리고 그 과정에서의 달러가치 안정에 힘입은 바 크다면, 얘기는 조금 복잡해질 수도 있다. 정말 후자의 환경이라면, 채권시장은 최근 무시(?)해왔던 주식시장을 (단기적으로) 다시 살펴야 하는 상황이 될 지도 모르겠다.
하지만, 만일 그래서 금리가 제법 오른다면, 그것은 다시 매수기회일 것으로 판단한다. 신용경색 문제는, 일부 기대감이 형성되더라도 현실적으로 상당한 시간과 노력이 추가로 요구되는 어려운 문제이며, 설령 다소 완화된다 치더라도, 미국발 글로벌 경기부진과 종국적인 한은의 금리인하로 이어지는 스토리는 여전히 유효하기 때문이다.
다음은 보고서 요약이다.
일시적인 불확실성이 없지는 않았으나, 역시 정부정책의 방향성은 비교적 분명한 것으로 새삼 확인되었다. 이제 관건은, 현실적 역학관계와 아울러 객관적 환경의 조성 여부일 것이다.
이와 관련, 18일 FOMC 이후 진행되고 있는 원자재 가격의 조정이 앞으로도 지속될지 여부에 관심을 갖고 있다. 이는 물론 통화정책 완화에 우호적 환경이긴 한데, 유의할 점이 전혀 없는 것은 아닐 수도 있다.
원자재 안정이 오로지 글로벌 경기둔화에 따른 수요위축 전망과 그간의 투기적 매수세의 이익실현 때문이라면 괜찮겠으나, 만일 미 신용경색 완화 조짐과 글로벌 Nomad 자금의 주식시장으로의 일부 재유입, 그리고 그 과정에서의 달러가치 안정에 힘입은 바 크다면, 얘기는 조금 복잡해질 수도 있다. 정말 후자의 환경이라면, 채권시장은 최근 무시(?)해왔던 주식시장을 (단기적으로) 다시 살펴야 하는 상황이 될 지도 모르겠다.
하지만, 만일 그래서 금리가 제법 오른다면, 그것은 다시 매수기회일 것으로 판단한다. 신용경색 문제는, 일부 기대감이 형성되더라도 현실적으로 상당한 시간과 노력이 추가로 요구되는 어려운 문제이며, 설령 다소 완화된다 치더라도, 미국발 글로벌 경기부진과 종국적인 한은의 금리인하로 이어지는 스토리는 여전히 유효하기 때문이다.
