한성훈 NH투자증권 애널리스트는 21일 하이트맥주와 관련, "지난해 4/4분기 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 4.9%, 6% 증가할 전망"이라며 "올해에도 양호한 성장세가 지속될 전망"이라고 진단했다.

다음은 리포트 요약이다.


- 4분기 매출액과 영업이익 전년동기 대비 각각 4.9%, 6.0% 증가 전망

하이트맥주의 4분기 매출액은 맥주 판매량이 전년 수준에 그침에 따라 전년동기 대비 4.9% 증가한 2,156억원, 영업이익은 전년동기 대비 6.0% 증가한 325억원을 기록할 전망. 외산 맥아 가격 인상분은 출고가 인상(4.9%) 효과가 충분히 상쇄시키고 있는 것으로 판단되나, 마케팅 비용의 증가로 영업이익률은 기존의 전망치인 15.8%를 하회한 15.1%를 기록할 전망.

- 2008년 양호한 성장세 지속될 전망

동사의 2008년 연간 매출액은 전년 대비 6.1% 증가한 1조 218억원을 기록하여 양호한 성장세를 유지할 전망. 연간 맥주 판매량은 3.6% 증가할 것으로 예상하며, 영업이익은 2,542억원을 기록하여 전년 대비 9.2% 증가할 전망. 맥아 가격 상승으로 인해 매출총이익률은 전년 수준에 그칠 것으로 예상되지만, 원가 부담은 출고가 인상으로 상당부분 상쇄시킬 수 있을 것으로 판단되며, 시장 경쟁 완화가 지속될 것으로 예상되어 판관비 절감이 가능할 전망.

- 투자의견 매수, 목표주가 166,000원 유지

하이트맥주에 대한 투자의견 ‘매수’와 목표주가 166,000원을 유지. 동사의 주가는 지난 8월 저점(104,000원) 대비 29.3% 상승하여 동기간 KOSPI 수익률(6.6%)을 22.7%p 상회하였으며, 향후에도 긍정적인 실적 전망과 진로의 순조로운 재상장 절차 진행에 힘입어 탄력적인 주가 상승이 기대됨. 하이트맥주는 맥주 판매량 증가와 시장 경쟁 완화에 따른 판관비 통제를 통해 지속적인 수익성 향상이 가능할 전망이며, 자회사 진로는 시장점유율 회복에 따른 실적 개선 및 자산 매각을 통한 재무구조 개선이 가능할 전망