한화증권 최석원 채권전략팀장은 20일 '주간 금리전망' 보고서에서 채권금리는 일시적으로 조정을 받더라도 추세적인 하락이 이어질 것으로 전망했다.

보고서는 은행의 자금사정이 개선된다면 은행채 스프레드는 더 줄어들 가능성이 있다고 지적했다.

다음은 보고서 요약이다.


금리, 일시 조정, 추세 하락

>> 글로벌 경제 환경, 여전히 위험하다.

지난 주말 국내외 주가가 반등하긴 했지만, 미국 경기 침체 우려와 그 영향에 대한 우려감을 지우기 어려운 상황이다. 미국 금리 인하 폭이 커질 수 있을 것이란 점은 일시적으로 심리적 안정을 줄 수 있지만, 미국 금리 인하가 실물 경제 침체 위험을 바로 없앨 수 있을까? 그렇게 판단되지 않는다.

>> 은행채, 은행 자금 사정이 안정된다면 지금 스프레드도 넓다.

수요자 우위의 시장과 그렇지 않은 시장에서, 형성되는 가격은 당연히 큰 차이를 나타낸다. 110bp 이상으로 은행채 스프레드가 올랐던 것은 수요자 우위 시장이 오래 지속됐기 때문인데, 그 배경이었던 은행 자금 사정 문제가 호전된다면 상황은 바로 바뀔 수 있다. 12월 대출둔화가 이어질 것인지 확인해야 하겠지만, 우량등급 은행채 금리 스프레드는 더 줄어들 가능성이 있다. 다만, 지난 주 축소 강도는 상당히 선반영 되어 진행된 것으로 보여, 일부 되돌림 여지가 있어 보인다.