현대증권 이시훈 애널리스트는 12일 KT 투자보고서를 내고 "KT그룹의 구조개편 의지 확인은 주가모멘텀을 강화하는 요인"이라고 밝혔다.

이 애널리스트는 "유무선통합과 통신방송융합 시대의 통신시장 구조조정과 관련해 주주 및 고객가치 제고를 위해 지주회사 전환 또는 KTF합병등 다각도의 지배구조개편의 가능성을 언급했다"며 "이는 당사 의견과 일치하는 것으로서 KT 주가 재평가의 근거를 제공할 것"이라고 설명했다.

이에 따라 그는 보유자사주 가치와 KTF지분가치를 반영한 적정주가 7만3900원과 투자의견 매수를 제시했다.

특히 컨버전스서비스를 통한 성장성 회복 가시화되면 영업가치 상승에 따른 적정주가의 추가적인 상향조정도 가능할 것으로 전망했다.

다음은 KT보고서 내용입니다.

◆ 민선 3기 경영진의 경영 키워드는 "새로운 도약의 실현"
연임이 확실시되는 동사의 CEO는 기자간담회를 통해 08년 경영목표와 통신시장변화에 따른 대응전략 등을 발표함. 민선 3기의 경영 키워드를 "새로운 도약의 실현"으로 제시하고, 08년부터 공격적인 신성장사업 확대를 통한 성장의지를 피력함.

◆ 컨버전스 비즈니스모델을 통한 도약 추구
동사는 새로운 도약의 실현을 위해 All IP기반의 네트워크 및 서비스 통합을 통해 가입자 기반을 확대하고, 통신,방송 융합 등 다양한 타산업과의 컨버전스 비즈니스모델을 개발하여 가입자당 매출을 증가시키고자 함. 이를 실현할 수 있는 여건이 성숙되고 있기에 긍정적임.

◆ 08년 공격적 영업의지 확인
08년 매출은 신규서비스를 통해 12조원 이상 달성, 설비투자는 신성장사업 인프라투자(1.6조원) 확대로 전년대비 2,000억 증가한 2.6조원으로 제시. 공격적인 인터넷전화 사업전개에 따른 전화매출 감소분의 상쇄여부가 관건이자만, 메가TV 가입자 확대 등에 힘입어 08년 매출목표 달성 가능해 보임. 컨버전스 비즈니스모델을 통한 장기성장 기대는 강화.

◆ KT그룹의 지배구조개편 의사 표명
유,무선통합 및 통신,방송융합 시대의 통신시장 구조조정과 관련하여, 주주 및 고객가치 제고를 위해 지주회사 전환 또는 KTF(032390, BUY)합병 등 다각도의 지배구조개편의 가능성을 언급함. 이는 당사의 의견과 일치하는 것으로서 동사 주가 재평가의 근거를 제공함.


◆ 투자의견 BUY, 적정주가 73,900원 유지
KT그룹의 구조개편 의지 확인은 주가모멘텀 강화요인임. 보유자사주 가치와 KTF지분가치를 반영한 적정주가 73,900원, 투자의견 BUY를 유지함. 컨버전스서비스를 통한 성장성 회복 가시화되면, 영업가치 상승에 따른 적정주가의 추가적인 상향조정도 가능할 전망.