한국신용정보는 11일 하나로텔레콤의 기업신용등급 및 제 26회 무보증사채 신용등급을 기존 BBB+ 안정적에서 A-안정적으로 상향조정한다고 밝혔다.
한신정은 " 하나로텔레콤의 시장지배사업자 및 후발사업자의 사업전략에 의해 수익기반이 영향받는 구조적 시장환경, 엘지파워콤의 시장진입 이후 수익성 저하, 망업그레이드 및 신규서비스 출시 관련 투자부담 등의 부정적 요인에도 불구하고 불리한 사업환경하에도 양호한 가입자 기반을 유지할 수 있는 회사의 안정된 사업역량, 두루넷 합병 이후 시너지효과 창출 가시화, 잉여자금창출을 통한 차입금 감축 기조 유지 등의 긍정적 요인을 고려해 신용등급을 상향 조정하게 됐다"고 말했다.
한신정은 이어 "국내 2위의 유선통신서비스 사업자란 지위와 신규사업 비중확대에 따른 사업위험 축소를 긍정적 요인으로 평가한다"면서도 "시장지배사업자를 비롯한 경쟁업체의 사업전략에 의해 수익성이 크게 영향받는 구조, 주력시장의 경쟁 심화로 하나로 TV투자 부담 등은 부정적 요인"이라고 평가했다.
다음은 한국신용정보 평가 내용 전문이다.
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한국신용정보㈜는 , 하나로텔레콤㈜ (이하 ‘회사’)의 시장지배사업자 및 후발사업자의 사업전략에 의해 수익기반이 영향받는 구조적 시장환경 , ㈜엘지파워콤의 시장진입 이후 수익성 저하 , 망업그레이드 및 신규서비스 출시 관련 투자부담 등의 부정적 요인에도 불구하고 , 불리한 사업환경하에도 양호한 가입자 기반을 유지할 수 있는 회사의 안정된 사업역량 ,두루넷 합병 이후 시너지효과 창출 가시화 , 잉여자금창출을 통한 차입금 감축 기조 유지 등의 긍정적 요인을 고려해 회사의 기업신용등급 및 제 26 회 무보증사채 신용등급을 A-/Stable 로 상향한다 .
가입자 기준 국내 2위의 초고속인터넷접속서비스 사업자이며, 시내전화/시외전화/국제전화/전용회선 등 대다수 통신서비스 사업권을 보유하고 있다.
회사는 2007년 4월말 기준 365 만명의 가입자를 확보 한 국내 2위의 초고속인터넷접속서비스 사업자이다 .
2006년 1월 자회사인 두루넷을 합병했으며, 동 시장에서 가입자기준 국내 전체 시장의 약 25.5%를점유하고 있다 . 시내전화, 전용회선 등의 매출확대로 전체 매출대비 초고속인터넷접속서비스 부문의 매출비중이 축소되는 추세에 있으나 전체 수익성에 미치는 동부문의 영향력은 여전히 절대적 수준이다 . 사업초기 과도한 설비투자부담과 시장경쟁격화에 따른 마케팅비 급증으로 수익성이 악화되고 자금흐름이 원활하지 못했으나 , 시장포화단계 진입과 장비 가격 하락 등으로 투자부담이 급감하고 일부 사업자의 법정관리 진입 등으로 시장경쟁이 크게 완화됨에 따라 2003 년부터 수익성 및 현금흐름이 크게 개선되는 추세를 보였다 .
㈜LG파워콤의 시장진입 이후 가입자 수가 상당 폭 감소했으며, 수익성이 영향받고 있다.
2005년 9월 ㈜엘지파워콤의 시장진입 이후 초고속인터넷접속서비스 시장의 경쟁강도가 상당 수준 심화되었다. 영업강화를 위해 마케팅 관련 비용을 보다 확대했음에도 불구하고 , 이 같은 시장경쟁심화로 인해 회사의 가입자 수가 감소세로 반전 (두루넷 가입자 감안 )하였다. 각종 요금할인의 영향으로 회사 가입자의 ARPU 도 상당 폭 하락하였으며 , 이로 인해 수익성이 크게 영향받았다 . 그러나 적극적인 마케팅 활동과 상대적 우위의 영업망 적극활용 등에 힘입어 초기 우려되었던 수준의 가입자 이탈은 없었으며, 금년 1분기 가입자 수가 증가세로 반전하기도 하였다. 당분간 후발 사업자의 적극적인 가입자수 확대전략이 지속될 것으로 전망됨에 따라 , 향후 성
장세가 영향받을 것으로 예상된다 . 그러나 장기간의 소매영업경험 , 통합상품 가입자 확대에 힘입은 고객 충성도 제고추이 등을 감안할 때 , 최소한 현 수준 이상의 사업기반 유지가 가능할 것으로 판단된다 .
향후에도 원활한 자금흐름 기조를 유지할 것으로
분석된다.
향후 회사의 수익성 , 재무안정성은 시장지배사업자인 케이티 , 초고속인터넷접속서비스 본격화를 통해 성장정체 국면을 타개하려는 ㈜엘지파워콤 등 경쟁업체의 사업전략에 의해 상당 부분 영향받을 전망이다 . 각 사의 수익성 위주 사업전략 , 재무여력 등을 감안할 때 , 이전과 같은 경쟁재점화 가능성은 크지 않은 것으로 분석되나, 신규업체의 진입 후 사업기반확보 국면에서 발생하는 수익저하현상은 단기적으로 불가피할 것으로 판단된다 . 그러나 기존에 단행한 구조조정 효과가 가시화되는 가운데 , 자체망 확충을 통한 준고정성비용 (통신설
비사용료 외)의 지속적인 축소추이가 지속되고 있어 향후 수익성은 점차 개선될 가능성이 높은 것으로 분석된다 .
내부창출자금으로 시설투자액을 충분히 감내할 수 있어, 회사의 자금흐름은 원활한 기조를 유지할 것으로 분석된다 . 보수적 가정하에서도 회사의 EBITDA 규모는 5,000억원을 상회할 것으로 예상되어 , 예상 시설투자규모를 상당 폭 상회할 것으로 전망된다 . 아울러 전화사업부문의 수익력이 점차 강화되고 있는 점도 회사 전체 자금흐름에 긍정적 요인으로 작용할 전망이다 . 향후 경쟁심화와 더불어 망업그레이드 관련 투자부담 , 하나로TV 가입자장비 투자 등이 다소의 불확실성으로 남아 있으나 , 장기간 사업경험을 바탕으로 탄력적 투자집행이 가능할 것으로 예상되어 안정적 대응이 가능할 것으로 분석된다 .
하나TV에 대해 마케팅활동을 강화하고 있는 바 , 최근 동 서비스 이용자 수 (개통 기준 )가 50만에 근접했다 . 유선통신서비스 시장 내 2위의 시장지위 , 원활한 자금흐름 기조 , 비주력 사업부문의 지속적 수익성 개선추이 등을 감안하여 등급전망은 Stable 로 한다 .
한신정은 " 하나로텔레콤의 시장지배사업자 및 후발사업자의 사업전략에 의해 수익기반이 영향받는 구조적 시장환경, 엘지파워콤의 시장진입 이후 수익성 저하, 망업그레이드 및 신규서비스 출시 관련 투자부담 등의 부정적 요인에도 불구하고 불리한 사업환경하에도 양호한 가입자 기반을 유지할 수 있는 회사의 안정된 사업역량, 두루넷 합병 이후 시너지효과 창출 가시화, 잉여자금창출을 통한 차입금 감축 기조 유지 등의 긍정적 요인을 고려해 신용등급을 상향 조정하게 됐다"고 말했다.
한신정은 이어 "국내 2위의 유선통신서비스 사업자란 지위와 신규사업 비중확대에 따른 사업위험 축소를 긍정적 요인으로 평가한다"면서도 "시장지배사업자를 비롯한 경쟁업체의 사업전략에 의해 수익성이 크게 영향받는 구조, 주력시장의 경쟁 심화로 하나로 TV투자 부담 등은 부정적 요인"이라고 평가했다.
다음은 한국신용정보 평가 내용 전문이다.
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한국신용정보㈜는 , 하나로텔레콤㈜ (이하 ‘회사’)의 시장지배사업자 및 후발사업자의 사업전략에 의해 수익기반이 영향받는 구조적 시장환경 , ㈜엘지파워콤의 시장진입 이후 수익성 저하 , 망업그레이드 및 신규서비스 출시 관련 투자부담 등의 부정적 요인에도 불구하고 , 불리한 사업환경하에도 양호한 가입자 기반을 유지할 수 있는 회사의 안정된 사업역량 ,두루넷 합병 이후 시너지효과 창출 가시화 , 잉여자금창출을 통한 차입금 감축 기조 유지 등의 긍정적 요인을 고려해 회사의 기업신용등급 및 제 26 회 무보증사채 신용등급을 A-/Stable 로 상향한다 .
가입자 기준 국내 2위의 초고속인터넷접속서비스 사업자이며, 시내전화/시외전화/국제전화/전용회선 등 대다수 통신서비스 사업권을 보유하고 있다.
회사는 2007년 4월말 기준 365 만명의 가입자를 확보 한 국내 2위의 초고속인터넷접속서비스 사업자이다 .
2006년 1월 자회사인 두루넷을 합병했으며, 동 시장에서 가입자기준 국내 전체 시장의 약 25.5%를점유하고 있다 . 시내전화, 전용회선 등의 매출확대로 전체 매출대비 초고속인터넷접속서비스 부문의 매출비중이 축소되는 추세에 있으나 전체 수익성에 미치는 동부문의 영향력은 여전히 절대적 수준이다 . 사업초기 과도한 설비투자부담과 시장경쟁격화에 따른 마케팅비 급증으로 수익성이 악화되고 자금흐름이 원활하지 못했으나 , 시장포화단계 진입과 장비 가격 하락 등으로 투자부담이 급감하고 일부 사업자의 법정관리 진입 등으로 시장경쟁이 크게 완화됨에 따라 2003 년부터 수익성 및 현금흐름이 크게 개선되는 추세를 보였다 .
㈜LG파워콤의 시장진입 이후 가입자 수가 상당 폭 감소했으며, 수익성이 영향받고 있다.
2005년 9월 ㈜엘지파워콤의 시장진입 이후 초고속인터넷접속서비스 시장의 경쟁강도가 상당 수준 심화되었다. 영업강화를 위해 마케팅 관련 비용을 보다 확대했음에도 불구하고 , 이 같은 시장경쟁심화로 인해 회사의 가입자 수가 감소세로 반전 (두루넷 가입자 감안 )하였다. 각종 요금할인의 영향으로 회사 가입자의 ARPU 도 상당 폭 하락하였으며 , 이로 인해 수익성이 크게 영향받았다 . 그러나 적극적인 마케팅 활동과 상대적 우위의 영업망 적극활용 등에 힘입어 초기 우려되었던 수준의 가입자 이탈은 없었으며, 금년 1분기 가입자 수가 증가세로 반전하기도 하였다. 당분간 후발 사업자의 적극적인 가입자수 확대전략이 지속될 것으로 전망됨에 따라 , 향후 성
장세가 영향받을 것으로 예상된다 . 그러나 장기간의 소매영업경험 , 통합상품 가입자 확대에 힘입은 고객 충성도 제고추이 등을 감안할 때 , 최소한 현 수준 이상의 사업기반 유지가 가능할 것으로 판단된다 .
향후에도 원활한 자금흐름 기조를 유지할 것으로
분석된다.
향후 회사의 수익성 , 재무안정성은 시장지배사업자인 케이티 , 초고속인터넷접속서비스 본격화를 통해 성장정체 국면을 타개하려는 ㈜엘지파워콤 등 경쟁업체의 사업전략에 의해 상당 부분 영향받을 전망이다 . 각 사의 수익성 위주 사업전략 , 재무여력 등을 감안할 때 , 이전과 같은 경쟁재점화 가능성은 크지 않은 것으로 분석되나, 신규업체의 진입 후 사업기반확보 국면에서 발생하는 수익저하현상은 단기적으로 불가피할 것으로 판단된다 . 그러나 기존에 단행한 구조조정 효과가 가시화되는 가운데 , 자체망 확충을 통한 준고정성비용 (통신설
비사용료 외)의 지속적인 축소추이가 지속되고 있어 향후 수익성은 점차 개선될 가능성이 높은 것으로 분석된다 .
내부창출자금으로 시설투자액을 충분히 감내할 수 있어, 회사의 자금흐름은 원활한 기조를 유지할 것으로 분석된다 . 보수적 가정하에서도 회사의 EBITDA 규모는 5,000억원을 상회할 것으로 예상되어 , 예상 시설투자규모를 상당 폭 상회할 것으로 전망된다 . 아울러 전화사업부문의 수익력이 점차 강화되고 있는 점도 회사 전체 자금흐름에 긍정적 요인으로 작용할 전망이다 . 향후 경쟁심화와 더불어 망업그레이드 관련 투자부담 , 하나로TV 가입자장비 투자 등이 다소의 불확실성으로 남아 있으나 , 장기간 사업경험을 바탕으로 탄력적 투자집행이 가능할 것으로 예상되어 안정적 대응이 가능할 것으로 분석된다 .
하나TV에 대해 마케팅활동을 강화하고 있는 바 , 최근 동 서비스 이용자 수 (개통 기준 )가 50만에 근접했다 . 유선통신서비스 시장 내 2위의 시장지위 , 원활한 자금흐름 기조 , 비주력 사업부문의 지속적 수익성 개선추이 등을 감안하여 등급전망은 Stable 로 한다 .
