유통, 2Q 이익 모멘텀 둔화? -NH

기사입력 : 2007년07월11일 08:31

최종수정 : 2007년07월11일 08:31

NH투자증권 홍성수 애널리스트는 11일 유통주와 관련, “현대DSF가 2/4분기 실적 모멘텀이 강해 투자 유망하다"면서도 "다만 롯데쇼핑 현대백화점 CJ홈쇼핑은 중립적으로 전망된다”고 분석했다.

그는 이어 “유통계 전체 실적은 1/4분기에 이어 매출과 이익 모멘텀이 둔화될 전망”이라며 “소매경기가 상대적으로 부진하고 전체업종이 매출이 부진한데 그 원인이 있다”고 진단했다.

다음은 보고서 요약이다.

유통 : 2분기 실적과 종목 투자 점검
▶2분기 실적 관련 종목 투자
현대DSF가 2분기 실적 모멘텀이 실질적으로 가장 강하여 투자 유망하고, 롯데쇼핑, 현대백화점, CJ홈쇼핑은 2분기 실적 관련하여 중립적 영향 전망.

▶2분기 유통 업종의 전체 실적 : 1분기에 이어 매출과 이익 모멘텀 둔화 전망
업종 매출은 전년비 6.1% 증가한 64,133억원으로 2005년과 2006년 2분기 증가율 각각 9.0%, 11.1% 대비 낮아 1분기에 이어 매출 모멘텀 둔화 전망. 업종 영업이익은 전년비 1.3% 증가에 그친 4,942억원으로 2005년과 2006년 2분기 증가율 각각 16.3%, 10.8% 대비 크게 낮아져 1분기에 이어 이익 모멘텀 약화 전망. 이에 따라 2분기 영업이익률은 7.7%로 전년 동기 8.1% 대비 0.4%p 하락 전망.

▶2분기 업종의 실적 모멘텀이 회복되지 못하는 이유는?
1)전년 4월 쌍춘절의 높은 기저 효과, 중산층의 가계부채와 이자비용 증가 부담으로 소매 경기가 상대적으로 부진. 롯데쇼핑은 백화점, 신세계는 이마트, 홈쇼핑은 TV 부문, 지방은 울산을 제외하고 전반적으로 매출 부진.
2)신규 점포 출점과 매출 회복을 위한 판촉비 부담, SO수수료 인상 등으로 판관비 부담 증가. 2분기 업종의 판매관리비/매출 비율은 20.6%로 전년비 0.9%p 상승 전망.

▶2분기 종목별 실적 모멘텀 비교 : 현대DSF가 가장 양호하고 강할 전망
실적 모멘텀이 실질적으로 가장 강한 업체는 현대DSF로 판단. 동사는 여타 업체의 신규점 효과를 제외하면 매출과 영업이익 증가율이 가장 높고, 유일하게 영업이익률이 전년비 개선 전망. 1)대형주에서는 예상과 비슷하게 롯데쇼핑과 현대백화점이 무난한 수준, 신세계가 부진 전망, 2)홈쇼핑은 예상보다 매출이 줄면서 영업이익 감소 지속, 3)지방 업체는 현대DSF를 제외하고 예상보다 실적 부진 전망.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00