[편집자주] 뉴스핌은 창간 4주년을 기념해 '2007년 하반기 금리전망' 설문조사를 실시, 하반기 채권시장을 조망할 예정입니다. 오늘은 마지막회로 '하반기 채권시장 변수' 전망에 나설 예정입니다. 독자여러분의 많은 관심과 성원 부탁드립니다.

(이 기사는 4일 06시55분 유료기사로 송고됐습니다)

하반기 채권시장전문가 14명의 하반기 금리 변수 전망입니다. (가나다, ABC 순서)

▶ 대우증권 서철수 이코노미스트

미국 같은 경우 부동산 문제 특히 서브프라임 문제가 소비인하 전체 영향을 줄 것인가가 중요한 변수가 될 것이다. 중국은 경기 활황에 따른 긴축 가능성을 열어 놓고 있다. 이는 실물 경제 과열 억제를 위한 것이고 결국 우리나라 경기에도 영향을 미칠 것으로 보고있다.

▶ 동부증권 박혁수 애널리스트

주목해야 할 변수는 물가로 본다. 둘째는 내수회복 강도이다. 물가가 목표 아래에서 움직이고 있어 관심을 가지지 않고 있는 데 한은총재가 2%대의 낮은 수준에서 테이크오프한 것 같다고 말한 적이 있다. 중국의 물가도 많이 오르고 있다. 우리나라도 인플레에서 자유로울 수 없다.

▶ 동양선물 이재형 연구원

선물환 매도 등 FX 거래로 인한 유동성 동향이 여전히 큰 관심일 듯 하다. 구조화채권 관련 포지션에 영향을 줄수 있는 스프레드와 변동성도 변수다. 분양제도 변경 등에 따른 부동산 시장 동향과 연관된 credit도 주목된다.

▶ 랜드마크자산운용 김일구 본부장

미국의 소비가 계속 좋을지와 중국의 인플레 압력이 나타날 것인지. 주가가 계속 올라갈지가 변수가 될 수 있을 것 같다.

▶ 삼성투신 신동준 스트레티지스트

인플레의 선제적 대응차원에서의 글로벌 통화긴축 지속, 위험자산 선호(엔 캐리 트레이드)에 따른 채권투자의 상대적 매력도 저하 지속, 유동성 흡수 등이다.

▶ 시티은행 오석태 경제분석팀장

과잉 유동성의 문제와 내수의 문제가 가장 큰 변수라고 본다. 과잉 유동성의 문제라고 볼 수 있는 중소기업대출이 언제까지 늘고 둔화될 것인지 중요할 것이다. 또 유동성을 줄였을 때 과연 얼마나 내수가 버텨낼 수 있을지도 중요한 변수다. 마지막으로 해외시장상황이 있는데 영향력은 그렇게 크지 않을 것이다. 한은은 과잉 유동성과 내수가 큰 상관이 없다고 하지만 그렇지 않다. 결국 유동성과 내수의 관계가 가장 중요한 변수로 작용할 것이다.

▶ 우리투자증권 박종연 연구원

통화정책이 중요 변수로 작용할 수 있다. 추가적 금리인상이 얼마 동안 유지될 것인가에 따라 금리상승 폭이나 속도가 달라질 것이다. 미국 경기 전망도 중요 요소인데 미국경제는 상반기는 부진했는데 하반기 갈수록 재반등 가능성 높다. 그렇다면 경기회복세도 강화시키면서 국내경기 상승 압력 요인이 될 것 같다. 또 주식시장의 움직임도 중요하다. 주식의 경우 최근에 경기회복 국면이 되다 보니까 위험자산을 선호하는 경향이 나타났으나 하반기에는 우려반 기대반으로 금리의 추가 상승 압력이 예상된다. 현재 주가가 조금 쉬어가는 모습을 보이고 있고 위험선호자산에서 안전선호자산으로 옮겨가면서 채권 수요 역시 늘어날 것으로 보고 있다.