S-Oil, 대산 제2공장 건설 연기...주가에 중립적-우리투자

기사입력 : 2007년06월13일 08:19

최종수정 : 2007년06월13일 08:19

우리투자증권 김재중 애널리스트는 13일 'S-Oil' 투자보고서를 내고 "대산 제 2공장 건설 연기는 주가에 중립적일 것으로 전망된다"고 밝혔다.

다음은 'S-Oil' 투자보고서 내용입니다.

-대산 제 2공장 건설 연기 발표

S-Oil은 12일 공시를 통하여 대산 제 2공장 건설을 무기한 연기할 것임을 밝혔다. 연기 사유는 투자비용 증가에 따른경제성 저하이다.

동사는 2010년까지 3조 5,740억원을 투자하여 대산에 CDU 일산 480,000배럴, 고도화설비 150,000배럴, bunker C유 탈황설비 104,000배럴을 완공할 계획을 갖고 있었으며, 지난 4월 중순에 IR을 통하여 투자비 급증에 대한 우려를 밝힌 바 있다.

한편, 국내언론은 약 1개월 전에 S-Oil의 설비투자 연기를 기정 사실화한 내용을 비교적 상세히 보도한 바 있다.

-배당 surprise 가능성과 실적개선에 주목할 필요 있음

설비투자 연기로 S-Oil의 성장속도는 예상대비 둔화될 전망이다.

그러나, 1) 전세계적으로 정제설비 증설규모가 증가하고 있고 건설비용이 급증함에 따라 많은 투자자들이 동사의 project를 우려해온 점, 2) 설비투자 연기로 향후 수년간 보유현금이 급증할 것으로 예상되어 배당 surprise 가능성이 생긴 점, 3) 높은 정제마진에 힘입어 2분기 및 연간 실적이 consensus를 상회할 가능성이 높은 점 등은 투자연기에 따른 성장속도 둔화 우려를 불식시킬 전망이다.

S-Oil에 대한 투자의견 Buy를 유지한다. 당사는 S-Oil을 정유업종 내 top pick으로 제시하고 있다. 유가 및 정제마진 강세의 최대 수혜 주이며, 높은 배당수익률(1분기 DPS 8,300원 제외 기준 6.9% 예상)이 예상되기 때문이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00