3분기를 겨냥해 채권 분할매수 해볼만 -동부증권

기사입력 : 2007년06월11일 08:00

최종수정 : 2007년06월11일 08:00

동부증권 박혁수 애널리스트의 '6월 금리전망' 보고서 요약입니다.

정책리스크와 경기개선신호

5월에도 채권시장은 여전히 약세 흐름을 이어갔다. 경기회복에 대한 기대감이 투자심리 저변에 깔려있는 가운데 3월말 이후 금리 상승을 제어할 만한 재료가 부각되지 못하였다.

특히, 통화당국의 타이트한 단기 유동성 관리로 인해 수급 꼬임에 의한 채권시장 불안은 쉽게 진정되지 않았다.

’05년 12월 이후 가장 높은 수준까지 상승한 금리 6월 8일 3년물 금리는 5.28%를 기록해 전 고점인 5.27%( ’05.12.5)를 넘어섰으며,‘02년 12월 이후 가장 높은 수준까지 상승하였다. 경제여건, 정책, 수급여건 모두 금리에 비우호적인 방향으로 진행되고 있기 때문으로 볼 수 있다.

현재 금리레벨 상당한 의미

현재 금리 레벨은 우리 경제에 있어 상당한 의미가 있다. 우리 경제가 IT버블 및 소비 버블 붕괴로 ‘03~’04년 극심한 소비 및 투자 부진에 시달리면서 경기사이클도 상당히 짧아졌으며, 금리도 ‘02년 수준을 넘어서지 못하였다.

그러나 ‘05년부터 소비와 투자가 극심한 부진에서 벗어나 완만한 상승세를 보이고 있으며, 이러한 여건을 시장금리가 반영하고 있는 것이다.
이제는 금리가 언제까지, 어디까지 상승할 수 있을 것인가에 대한 고민이 필요한 때이다.

3Q를 염두에 둔 분할 매수

채권시장 약세 국면은 3분기 초까지 이어질 가능성이 높다.
이러한 여건을 감안할 때 6월 중에도 채권시장은 약세 국면이 이어질 것으로 예상된다.
6월중 국고채 3년 및 5년 금리의 변동범위는 각각 5.15~5.50%, 5.19~5.60% 수준으로 예상한다.

따라서 단기투자기관들의 경우 보수적인 시장접근이 유효해 보인다.

다만 장기 투자기관의 경우 3분기를 염두에 두고 금리 상승시 분할 매수 접근이 필요해 보인다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00