반도체, 지나친 공급...업체간 출혈 경쟁 -현대

기사입력 : 2007년05월07일 08:19

최종수정 : 2007년05월07일 08:19

현대증권 김장열 애널리스트는 7일 반도체 산업과 관련, "공급 증가량이 너무 많아 업체간 출혈 경쟁이 점입가경 국면"이라며 "D램 업체는 적자율이 한자리인지 두자리인지를 추정할 때"라고 말했다.

다음은 보고서 요약입니다.

- 적자율 한자리? 두자리? 깊어지는 시름, 버티는 경쟁업체

5월 DDR II DRAM 고정 거래 가격이 추가 하락할 전망인데 1달러 대 진입이 예상. 이제 DRAM 업체는 적자율이 한자리인지 두자리 인지를 추정할 때. 한마다로 공급 증가량이 너무 많아 업체간 출혈 경쟁이 점입가경 국면.

- 한국업체 플래시로 재전환만 기다리는 분위기, 폭풍 전야

한국업체가 플래시로 생산 이전할 거라는 기대로 경쟁 DRAM업체가 DRAM 출혈 경쟁에서 버티기 전략을 당분간 고수할 분위기.

- 한국업체의 합리적인 행동이 경쟁업체 버티기의 동기 강화

한국업체의 합리적인 행동 가능성이 (DRAM에서 플래시로 생산 믹스 중심을 재 변경하려는 움직임) 오히려 다른 DRAM 업체로 하여금 상당한 생산라인이 현금원가에 도달했음에도 버티기로 나오게 하는 비 합리적인 행동을 촉진.

- 1~2개월 Neutral, 7월부터 Overweight

절대주가의 등락 폭은 앞으로도 당분간 제한적일 전망. 하반기 수요 증가를 노린 선취매 투자자와 2분기 실적 부진 확인 및 수요 촉진 강도를 확인하고 움직이려는 투자자 사이의 줄다리기. 짧은 사이클 특성을 감안, 유연한 기간별 관점으로 접근. 향후 1~2개월은 Neutral이고 7월 부터 8~10월 경 반도체 이익 회복 확인 가능성이 높다는 점에 초점을 두고 Overweight.

- 옥수수-돼지 주기 (Corn-Hog Cycle)보다 못한 현실

메모리 반도체 제품 수급이 더 짧아져 DRAM이 어렵다고 무작정 플래시로 생산량을 늘리면 플래시의 수급도 6개월 뒤에는 낙관을 장담하지 못함. 낮은 이익 추정 visibility 특성을 감안, 관련 주가의 강세가 3~6개월 내로 다시 올 때에는 주가의 상승 추세에도 불구하고 주가 배수는 오히려 보수적인 접근이 적절.

생산량과 가격이 일정한 간격을 두고 주기적으로 등락을 반복하는 예인 옥수수-돼지 주기만 돼도 반도체는 호사(豪奢)인 것임.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00