메리츠증권 유영국 애널리스트는 11일 한화석화 투자보고서를 내고 "한화석유화학의 주가는 최소 추정가치 대비 34% 저평가된 것으로 판단된다"고 밝혔다.
다음은 한화석화 투자보고서 내용입니다.
▲당 리서치센터는 2007년 PE, PVC 등 폴리머 및 옥탄올 시황 호전의 영향으로 턴어라운드를 전망하고 있음. 그러나 한화석유화학은 현주가(4/10 종가 14,500원)는 2007년 추정실적을 기준으로 P/B 0.7배, P/E 5.8배 수준으로 여전히 저평가 영역에 있다고 판단됨.
최근 유가증권 시장의 시장평균 P/B 1.5배, P/E 12.0배 수준과 비교시 절반 수준의 주가 배수를 기록하고 있으며, 동종 업종내 유사한 영업구조를 가진 LG화학이 P/B 1.2배, P/E 7.9배 수준과 비교하여 업종대표주라는 시장 평가를 고려 10% 수준의 주가 배수 할인을 한다고 하더라도 상대적으로 절대 저평가되어 있다고 판단됨.
▲한화석유화학의 적정가치는 22,000~28,000원 수준으로 추정됨. 현주가와 적정가치의 차이는 업황의 턴어라운드 보다는 투자자산 가치평가의 차이라고 판단됨.
그러나 1.4조원을 상회하는 동사 투자자산의 향후 2년 추정 자산성장율은 11.6% 수준으로 기대수익률(10%)을 고려시 오히려 할증요인이지 할인요인은 아니라고 판단됨.
또한 한화그룹의 역학구도 상 ㈜한화로의 가치이전에 대한 우려가 크나, 국내 기업들과 윤리의식과 투자자들의 기업가치 인식 변화를 감안한다면 기우에 불과하며 인식의 전환은 기회 요인으로 작용할 것으로 판단됨.
▲이에 따라 기존 투자의견 매수를 유지하며, 목표주가는 20,000원에서 22,000원으로 상향조정함.
목표주가의 상향은 최근 추정된 동사의 2007년 영업이익(1,702억원)이 기존 목표주가를 제시하였던 연초 추정치 대비 25.9% 상향 조정되었기 때문임.
다음은 한화석화 투자보고서 내용입니다.
▲당 리서치센터는 2007년 PE, PVC 등 폴리머 및 옥탄올 시황 호전의 영향으로 턴어라운드를 전망하고 있음. 그러나 한화석유화학은 현주가(4/10 종가 14,500원)는 2007년 추정실적을 기준으로 P/B 0.7배, P/E 5.8배 수준으로 여전히 저평가 영역에 있다고 판단됨.
최근 유가증권 시장의 시장평균 P/B 1.5배, P/E 12.0배 수준과 비교시 절반 수준의 주가 배수를 기록하고 있으며, 동종 업종내 유사한 영업구조를 가진 LG화학이 P/B 1.2배, P/E 7.9배 수준과 비교하여 업종대표주라는 시장 평가를 고려 10% 수준의 주가 배수 할인을 한다고 하더라도 상대적으로 절대 저평가되어 있다고 판단됨.
▲한화석유화학의 적정가치는 22,000~28,000원 수준으로 추정됨. 현주가와 적정가치의 차이는 업황의 턴어라운드 보다는 투자자산 가치평가의 차이라고 판단됨.
그러나 1.4조원을 상회하는 동사 투자자산의 향후 2년 추정 자산성장율은 11.6% 수준으로 기대수익률(10%)을 고려시 오히려 할증요인이지 할인요인은 아니라고 판단됨.
또한 한화그룹의 역학구도 상 ㈜한화로의 가치이전에 대한 우려가 크나, 국내 기업들과 윤리의식과 투자자들의 기업가치 인식 변화를 감안한다면 기우에 불과하며 인식의 전환은 기회 요인으로 작용할 것으로 판단됨.
▲이에 따라 기존 투자의견 매수를 유지하며, 목표주가는 20,000원에서 22,000원으로 상향조정함.
목표주가의 상향은 최근 추정된 동사의 2007년 영업이익(1,702억원)이 기존 목표주가를 제시하였던 연초 추정치 대비 25.9% 상향 조정되었기 때문임.
