삼성전자, 반도체 가격 급락...1Q 실적 악화 -한국

기사입력 : 2007년04월09일 08:00

최종수정 : 2007년04월09일 08:00

한국증권 민후식 애널리스트는 9일 삼성전자와 관련, "1분기에 D램이 예상보다 큰 폭으로 하락했다"면서 "반도체 가격 급락의 여파로 수익성이 약화될 것"이라고 말했다.

다음은 보고서입니다.

- 하반기 기대감이 하방 경직성을 제공

메모리반도체 가격이 하락세를 멈추고 반등, 안정 국면을 보였다. 1분기 실적은 하향 조정되었지만, IT산업의 하반기 계절성이 유효하기 때문에 기대감이 제공되고 있다.

LCD산업의 회복국면은 긍정적이지만, 이익의 60% 이상을 창출하는 메모리반도체 산업의 성장률 하향 곡선이 진행 중인 상태에서는 Box권(PER 11배~13배, 56만원~66만원)매매를 권고한다.

1분기에 메모리 반도체가격이 예상치보다 많이 하락하였다. 이를 반영하여 07년, 08년 순이익을 각각 4.4%, 6.1% 하향 조정한다. 투자의견은 선도적인 지위를 반영하여 장기 매수를 유지한다.

- 1Q07F Preview: 반도체 가격 급락의 여파로 수익성 약화

DRAM가격은 1분기에 전분기대비 25%, NAND가격은 35% 하락한 것으로 추정된다. 07년 연간 DRAM가격은 30~35%, NAND가격은 50~60% 하락할 것으로 예상하였으나, 1분기에 예상보다 큰 폭으로 하락했다.

2분기에는 NAND→ DRAM 생산라인 이전 효과와 가격 탄력성에 따른 수요요인이 반영되어 MLC제품 위주로 가격 상승이 이루어졌지만, DRAM 시장의 공급과잉 우려감은 유효하다. 2분기 70nm→ 60nm급으로 전환된 이후인 3분기 DRAM bit growth는 예상치를 상회할 수 있다. 가격 조정폭은 남아 있는 상태이다.

LCD의 경우 예상치에 부합한 영업이익률 5%대는 유지되고 있는 것으로 추정된다. 출하량 증가와 가격 안정국면이 이익 개선으로 이어지고 있다. 2분기말~3분기부터는 8세대 설비 고정비 부담이 발생될 수 있다. 휴대폰은 저가폰 출시의 영향으로 예상치 33백만 대를 상회할 것으로 추정되며, 수익성은 마케팅비용 축소의 영향으로 예상치 10% 초반을 상회할 가능성이 높은 것으로 추정된다.

1분기 매출액, 영업이익은 각각 14.87조원, 1.45조원으로 전년동기대비 6.5% 증가, 10.1% 감소한 것으로 추정된다. 메모리 가격 안정 영향과 LCD 개선효과 등으로 2분기 매출액은 14.94조원, 영업이익은 1.50조원으로 예상된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00