삼성전기, 1/4분기를 바닥으로 점진적 실적회복 -교보

기사입력 : 2007년04월04일 08:40

최종수정 : 2007년04월04일 08:40

교보증권의 김갑호 애널리스트는 4일 삼성전기와 관련, "부진한 1/4분기 실적추정을 반영하여 올해 연결기준 매출액과 영업이익 추정치를 각각 -1.5%와 -33.8% 하향 조정한다"면서도 "1/4분기를 바닥으로 점진적 실적회복이 전망된다"고 밝혔다.

다음은 보고서 요약입니다.

- 부진한 1/4분기 실적 전망에도 불구 투자등급 '매수', 목표주가 40,500원 유지

부진한 1/4분기 실적추정을 반영하여 동사의 2007년 연결기준 매출액과 영업이익 추정치를 각각 -1.5%와 -33.8% 하향 조정

그러나 동사에 대한 기존의 투자등급 '매수'와 목표주가 40,500원을 유지.

1) 부진한 1/4분기 실적이 주가에 충분히 반영되어 있는 것으로 판단되고,

2) HDI와 카메라 모듈의 실적 부진에도 불구하고 MLCC사업부의 외형과 수익성이 크게 증가하고 있으며,

3) 납품처의 재고조정으로 부진한 모습을 보였던 FC BGA의 실적이 2/4분기부터 회복될 것으로 전망되어 향후 주가 모멘텀으로 작용할 것으로 판단됨

- 1/4분기 실적 바닥, 현재가 매수 적기

1/4분기 실적이 바닥일 것으로 전망되고, 현재의 주가가 과거 하방 경직성을 보여주었던 PBR 1.3배 수준에서 반등하고 있어 현재가 삼성전기의 매수 적기라는 판단임

1/4분기 실적 악화의 주요 원인이었던 휴대폰용 기판, FC BGA, 카메라모듈 중 휴대폰용 기판을 제외한 두 개 제품군의 실적이 2/4분기부터 개선될 것으로 전망됨

- 기판사업부의 가동률 감소가 1/4분기 실적 부진의 가장 큰 원인

기판사업부의 가장 큰 납품처인 관계사의 휴대폰 Product Mix가 저가폰의 비중을 점차 늘려가고 있어, 동사의 가동률이 크게 떨어진 것으로 보임

팬택계열의 납품량 감소도 기판사업부 실적부진의 주요원인인 것으로 판단

FC BGA 주요 고객의 재고조정과 카메라모듈 부문의 해외 거래선의 실적부진으로 인한 납품량 감소도 1/4분기 실적부진의 주요원인

- 2/4분기 실적 개선 전망

주요고객의 재고조정 마무리에 따라 FC BGA의 수요가 살아날 것으로 보이며, 카메라 모듈 부문에서 부진한 모습을 보이고 있는 해외 거래선이 주력 모델의 출하 시기를 앞당기고 있어 2/4분기에는 실적 개선 전망

고부가 위주의 공급부족 현상이 지속되고 있는 MLCC부문의 수익성도 더욱 향상될 것으로 전망됨

2/4분기 연결기준 매출액, 영업이익 각각 8,131억원과 294억원 추정

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00