교보증권 하석원 애널리스트는 21일 철강산업과 관련, "글로벌 철강산업은 중국 및 신흥국가의 높은 경제성장과 선진국의 안정적인 수요증가로 인해 견조한 흐름을 보일 것"이라고 전망했다. 그는 이어 " 올해 중국의 조강생산량은 전년대비 17.7% 증가한 4.2억톤을 기록하며 높은 성장세를 이어갈 전망"이라며 "중국의 공급조절이 세계 철강가격에 중요한 원인이 될 것"이라고 덧붙였다.

다음은 레포트 요약이다.


2007년 철강업종 투자의견 ‘비중확대’

07년 철강업종에 대해 ‘비중확대’의견을 제시. 이는 글로벌 철강경기의 점진적인 회복세가 전망되기 때문. ’07년 글로벌 철강가격은 중국의 설비증설로 인해 당분간 하향 안정세를 유지할 것으로 판단되나, 향후 중국 및 신흥국가의 높은 경제성장과 선진국의 안정적인 수요증가로 인해 견조한 흐름을 보일 것으로 전망되기 때문.


신흥국가의 수요증대로 초과공급에 대한 리스크는 해소될 전망

07년의 전세계 철강재 수요증가세는 지속될 전망. 중국 및 신흥국가의 꾸준한 수요증대가 이어질 것으로 예상되는데, 1) 중국 수요는 높은 경제성장률을 바탕으로 한 소비증가로 전년대비 5.2% 증가한 11.8억톤을 기록할 것으로 전망되고, 2) 인도 등 신흥국가의 성장과 철강산업 대형화에 따른 공급조절능력 향상 등으로 안정적인 성장세가 유지될 것으로 전망되기 때문. 또한 인도 9.1%, 남미 7.1% 등 신흥국가의 연평균 수요는 5% 이상 높은 성장세를 기록할 전망이다. 다만 미국, EU의 소비감소 전망으로 세계 강재소비는 2.6% 증가에 그칠 것으로 전망.


Top Picks는 포스코(005490), 현대제철(004020)을 제시함

Top Picks종목으로는 포스코(005490), 현대제철(004020)을 제시. 고급강 비중이 높고 여전히 저평가 되어있는 업종대표주인 포스코(005490)는 철강경기 회복과 주가 re-rating그리고 M&A이슈 등을 고려하여 추가적인 주가상승 모멘텀은 충분한 것으로 판단. 또한 올해 건설경기 회복에 따른 봉형강류 시황의 빠른 회복으로 실적 개선이 예상되는 현대제철(004020)도 투자 유망종목으로 판단. 동사는 향후 고로투자에 대한 리스트 요인 축소, 철근단가가 점차 회복되고 있어 양호한 실적이 기대.


중국은 전세계 철강가격 움직임의 가장 중요한 변수

중국은 전세계 철강가격의 주요변수가 될 전망. ’07년 중국의 조강생산량은 전년대비 17.7% 증가한 4.2억톤을 기록하며 높은 성장세를 이어갈 전망. 중국의 철강수요 증대 및 설비증설 효과가 성장을 견인할 것으로 예상. 중국은 최근 3년간 연 20% 이상의 높은 증가세를 유지하며 전세계 조강생산량의 가장 큰 영향을 미치고 있는데, 향후 중국의 공급조절이 세계 철강가격에 중요한 원인이 될 전망. 참고로 중국의 세계시장 점유율은 '05년 31.4%에서 '06년 33.8%로 2.4%p로 확대되고 있으며 이러한 추세는 지속될 것으로 예상.


세계 철강 원재료 가격은 점차 안정세를 나타낼 전망

향후 세계 철강 원재료가격은 점차 안정세를 나타낼 것으로 전망. ’04~’06년까지 급등했던 철광석 가격은 ’07년 안정세를 유지하다가 ’08년 하락세를 나타낼 것으로 전망. 이는 세계 철광석 생산설비가 증설되고 있고, 세계 주요 철강사들의 M&A 확대로 철강업체들의 가격협상력이 갈수록 커질 것으로 예상되기 때문. 장기적으로 세계철강생산이 공급과잉이 될 가능성이 커짐에 따라 2008년 이후에는 가격하락세를 피하기 어려울 것으로 예상.