현대해상, 골이 깊어 산은 높다-메리츠

기사입력 : 2007년03월12일 08:40

최종수정 : 2007년03월12일 08:40

메리츠증권 박석현 애널리스트는 12일 현대해상 투자보고서를 내고 "자동차보험 이익싸이클 개선으로 이익증가율 업계 최고로 기대된다"고 밝혔다.

특히 "장기보험의 균형잡힌 포트폴리오의 강점과 함께 고금리 상품의 만기도래 본격화로 수익성 개선이 예상된다"고 덧붙였다.

다음은 현대해상 투자보고서 내용입니다.

■목표주가 16,000원 / Buy 유지

동사의 주가는 자동차보험 이익싸이클 개선을 반영하며 PBR 1.5~1.8배 수준에서 형성될 전망. 목표주가는 자동차보험 수익성 악화가 본격화되기 직전인 2005년 12월에서 2006년 2월까지의 3개월 평균 PBR 1.8배를 FY07년 예상. BPS 8,828원에 적용하여 산정

■ 자동차보험 이익싸이클 개선으로 이익증가율 업계 최고 전망

자동차보험 이익싸이클 개선이 예상되는 가운데 타사대비 높은 대당보험료를 유지하면서 시장점유율을 높일 수 있을 전망이어서 자동차보험의 이익개선 폭은 업계에서 가장 클 전망.

■ 장기보험의 균형잡힌 포트폴리오의 강점

장기보험의 균형잡힌 종목별 포트폴리오로 인해 위험보험료 손해율을 업계 대비 낮은 수준으로 유지하는 가운데 IBNR 적립부담의 소멸로 위험보험료의 손해율 하락을 통한 수익성 증가가 기대.

■ 고금리 상품의 만기도래 본격화로 수익성 개선

고금리 고정금리 상품의 만기도래가 2006년 이후 본격화되고 있어 저축보험료 손해율이 큰 폭으로 하락할 수 있을 전망.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00