NH투자증권의 5일 Fixed Income Insight 요약분입니다.
자세한 내용은 전문가리포트를 참조하시기 바랍니다.

- 강세흐름 유지, 그러나 추가하락 모멘텀 형성도 쉽지 않다.

지난주 채권시장은 글로벌 주가 급락과 미국채수익률 하락 등으로 강세 기조를 보이며 장중 한때 시장금리가 큰 폭으로 하락하기도 하였으나 가격 부담을 극복한 만한 모멘텀 부족으로 보합세로 회귀하며 국고채 3년 수익률 전주말과 같은 4.86%로 마감

최근의 주가 하락이 펀더멘털 악화보다는 주가 상승과정에서의 조정 성격이 강하고 국내 경기의 완만한 둔화 흐름도 최근의 금리 하락 과정을 통해 선반영된데다 장단기 금리 격차 역전이 심화될 만큼 나쁘지 않아 펀더멘털 여건은 금리의 추가 하락 보다는 금리 상승을 방어하는 차원에서 접근 필요

특히 통화당국의 과잉유동성 억제 정책에도 불구하고 2월 1~20일중 은행대출이 6조원 증가하는 등 가시적인 유동성 억제 효과가 미흡해 긴축적인 통화정책 기조가 완화되기는 어려울 전망

경기 부진과 글로벌 주식시장 불안 등을 고려 콜금리 동결과 더불어 균형잡힌 정책 기조가 유지될 전망이나 긴축적인 정책 기조가 유지되는 만큼 현 가격 부담을 극복할 만한 요인의 부각은 어려울 전망

금주 금통위전까지 뚜렷한 모멘텀 없어 정체 흐름 보이며 국고채수익률 3년물은 3년물 4.80~4.95%, 5년물 4.82~4.97%에서 형성될 전망