국내 자동차 산업, 탈출구가 안 보인다-삼성

기사입력 : 2007년02월26일 10:37

최종수정 : 2007년02월26일 10:37

국내 자동차 산업의 탈출구가 보이지 않는다.

삼성증권은 26일 "자동차 산업 후발업체들이 점점 더 불리해지고 있다"며 "세계 자동차 업계 구조조정도 시작되고 있다"고 밝혔다.

김학주 애널리스트는 "현대차 그룹의 리스크는 상승상태"라며 "그 결과 주가는 더 하락할 수 있다"고 예상했다.

다음은 자동차 산업 분석보고서 요약입니다.

◆차가 작아져서 괴롭다 : 차가 커질수록 자동차 업체들의 수익성은 빠르게 개선. 그러나 고유가로 인해 차가 작아졌고, 향후 배기가스 규제 강화로 인해 더 작아질 것으로 판단됨.

◆후발업체들에게 더욱 불리 : 2004년부터 시작된 원자재 가격 상승, 그리고 강화되는 환경규제의 hurdle을 넘기 위해 과거의 경험을 토대로 한 R&D능력이 더욱 필요해 짐. 이는 한국업체들과 같은 후발주자들에게 불리.

◆희생양은 누가될 것인가 : 세계 자동차 업계의 구조조정이 시작되는 분위기. 만일 허점이 드러나면 공격의 대상이 될 수 있음. 현대차 그룹의 경우 1) 수익성을 크게 의존하고 있는 내수시장에서 점유율이 하락하거나, 2) 공격적으로 투자했던 고급차 개발 및 해외설비에서 성과가 부진할 경우 허점이 생길 수 있음.

◆Valuation gap은 더 벌어질 수 있어… : 앞서 언급했듯이 현대차 그룹의 risk는 상승한 상태. 그 결과 (현대차, 기아차의 주가가 크게 하락하여 P/E가 경쟁사 대비 12% discount 되어 있지만) valuation multiple이 더 하락할 수 있음.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00