" 07년 정유-유화, 경기사이클보다는 가치개선에 초점" -CJ

기사입력 : 2006년11월28일 08:41

최종수정 : 2006년11월28일 08:41

28일 CJ투자증권 이희철 애널리스트는 내년도 정유산업 전망과 관련, "내년에는 공급보다 수요 및 재고가 주요 변수로 작용할 전망"이라며 "정제마진은 내년 상반기에 회복할 것"이라고 내다봤다. 또 석유화학의 경우 YNCC 등 업스트림 신증설 영향으로 올해 업스트림 중심 강세현상은 내년초에 다소 완화될 것이라고 진단했다.

다음은 리포트 요약이다.

▶ 경기사이클 보다는 가치개선 여부가 투자판단 척도

▶ 정유업종: 유가는 수요과 재고에 의해 좌우될 듯. 정제마진은 내년 상반기 회복 전망
- 최근 국제유가 하향 안정세 지속. ’07년에 공급/수요 밸런스는 공급 증가로 비교적 완화될 듯. 내년에는 공급보다 수요 및 재고가 주요 변수로 작용할 전망. 당분간 유가가 안정세를 보인 후 내년초 이후 재고 수준에 따라 유가 결정될 전망. 봄철 가솔린 성수기 시즌 도래시 유가 상승압력 예상

- ’06년 하반기 석유정제마진은 벙커C유, 가솔린 등의 약세로 예상보다 부진. 다만 내년초 이후 점진적으로 회복될 전망. ’07년 수급밸런스는 비교적 양호할 것으로 예상

▶ 석유화학업종: 경기사이클은 ’07년에도 양호할 듯. 업스트림 강세는 완화 예상

- 이란 등의 신규 가동 지연으로 ’06년 수급밸런스는 ’04년 이후 재차 타이트해졌음. ’07년에도 이란, 대만 등의 신증설 부담 예상되나 당초 예상보다 지연 가능성 높을 듯. 따라서 내년에도 ’06년과 같이 비교적 양호한 수급상황 지속 전망

- YNCC 등의 업스트림 신증설 영향으로 ’06년의 업스트림 중심 강세현상은 내년초 다소 완화될 전망. 내년 이란 프로젝트 등의 가동시기에 따라 전체적인 마진 수준 결정될 듯

▶ 투자판단: 경기사이클 보다는 개별기업의 실질적 가치개선 여부가 투자판단 척도

- 일본에서와 마찬가지로 국내 화학업종 내에서도 사업구조 고도화 기업이나 실질 자산가치 우량 기업에 대한 재평가 진행 중. 이런 기업들은 경기사이클 변동성에서 탈피하여 지속 성장기업으로 변신 가능할 전망

- 성공적인 사업재편을 통해 고부가가치화가 가능한 기업군(KCC, 효성, 제일모직 등)이 장기적으로 업종내 Top-Picks 판단

- 순수석유화학 내에서는 주주가치 개선되고 현금흐름 양호한 LG석유화학을 선호하며, 정유업종 내에서는 당분간 SK를 상대적으로 선호.

[CJ투자증권 이희철 애널리스트]

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00