6월 콜금리를 결정하는 금통위가 하루 앞으로 다가오면서 시장참가자들은 금통위에 대한 베팅에 들어가고 있다.지난주 목요일까지만 해도 6월 금통위에서 콜금리를 동결할 것이란 예상이 80-90%의 압도적인 우세를 보이는 분위기였으나 금요일부터 콜금리 인상론이 힘을 얻기 시작해 지금은 콜금리 인상 가능성과 동결 가능성이 어느정도 균형을 이루는 듯한 분위기다. 이코노미스트들과 애널리스트들은 콜금리인상과 동결 가능성이 비슷하게 맞서있고 시장참가자들 사이에서는 동결 가능성이 약간 우세하지만 채권금리를 보면 인상 가능성도 꽤 반영하는 수준을 보이고 있다.시장이 콜금리 인상 및 동결 가능성을 엇비슷하게 반영하기 시작함에 따라 금통위가 콜금리를 동결할지, 인상할지에 따라 채권금리가 5-10bp 정도는 위아래로 움직일 가능성이 커졌다.시장은 기대반 우려반인 셈이다.(이 기사는 유료서비스로 이미 송고된 것입니다)◆ 한은의 속내는.. “6월 콜금리 동결가능성에 좀더 무게속 인상 가능성 배제못해그러면 한국은행의 속내는 어떨까.금통위의 함구령으로 인해 BOK맨들은 좀처럼 입을 열지 않으려고 한다. 비공식적으로 조금씩 들어보는 분위기로는 콜금리인상 또는 동결에 대해 확신하기는 힘들지만 “동결 가능성에 좀더 무게가 실리고 인상 가능성도 배제할 수 없는” 것으로 요약할 수 있을 듯하다. 익명을 요구한 한은의 한 관계자는 “경기 불확실성이 여전히 큰 상황에서 콜금리를 올리기 어려울 듯하다”고 말했다.다른 관계자는 “정책부서와 경기를 보는 부서간에 시각차가 다소 있다”면서 “전자는 인상을 선호하고 후자는 경기를 좀더 지켜보자는 의견”이라고 말했다. 한은에서 콜금리를 올려야 한다는 논리는 부동산값 상승이 저금리로 인한 유동성 과다가 원인임에 틀림없고 이같은 저금리문제를 해소하기 위해 콜금리를 올려야 한다는 것이다. 경기가 둔화될 가능성이 있지만 콜금리를 어느정도 올려놓아야만 앞으로 경기가 나빠질 때 금리정책을 쓸 여지가 있다는 논리다. 반면 콜금리 동결해야 한다는 쪽은 경기선행지수가 경기 둔화 가능성을 예고하고 있기 때문에 7월초 하반기 경기전망이 다시 나올 때까지는 동결하면서 지켜보는 게 낫다는 논리다. ◆ 이성태 한은총재는 쇼크요법 보다는 예측 가능성 중시이성태 한은총재가 지난 5월 금통위후 가진 기자회견에서 “유가 환율 등 불확실 요인이 경기에 어떤 영향을 미칠지는 7월초 경제전망을 다시 해봐야 알 수 있을 것”이라고 말했는데 이는 콜금리 인상여부는 7월이후에 결정하겠다는 것으로 받아들여졌었다.이 총재는 박승 전한은총재와는 달리 시장에 쇼크를 주기 보다는 예측가능성을 중시하기 때문에 이번에는 동결하지 않겠느냐는 것이다. 금통위가 콜금리를 올릴 가능성이 일부 있기는 하지만 동결 가능성도 여전히 있는 상황이란 점을 감안하면 채권시장은 금리가 조정을 받으면 저가매수하고 하락하면 차익실현하는 대응에서 크게 벗어나기 어려울 듯하다. 미국 국채수익률은 현충일 휴일이 낀 지난 이틀간 방향성 없이 등락했다. 5일에는 벤 버냉키 연준의장의 인플레 우려 발언으로 10년만기 국채수익률이 4.99%에서 5.02%로 오른 반면, 6일에는 주가가 이틀연속 하락한데 힘입어 5.00%로 반락했다. 단기물은 오르고 장기물은 내려 수익률곡선이 평평해지면서 2-10년 수익률 역전이 임박했다. 오늘 채권금리는 3년만기 국고채수익률이 4.70-4.78%, 국채선물 6월물은 108.75-109.04 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr