한국투신운용의 김상백 본부장(주식운용본부)은 최근 "2분기에도 강한 시장이 지속될 것"이라고 낙관했다. 그는 특히 "3분기는 긴축, 고유가 등의 효과로 인해 주식시장 자체도 조정 받을 가능성이 있다"면서도 "시중 자금이 특별히 갈 곳이 없다는 점과 향후 선진국 지수 편입 가능성 등으로 한국 주식시장의 전망은 여전히 밝을 것"이라고 전망했다. 다음은 일문일답. -투신권 여전히 관망세이고 매수주체로 언제쯤 부상할 것으로 보고 있나. ▲투신권의 매매는 크게 두 가지 이유로 이루어집니다. 첫째는 펀드내 주식편입비율을 조정할 때이고, 둘째는 펀드에 자금의 유출입이 있는 경우입니다. 최근 기관들은 주식을 늘이고 줄이는 자산배분 전략 보다는 종목 중심의 포트폴리오 전략에 치중하고 있어, 주식편입비율 조정에 따른 주식시장의 영향은 제한적이라고 할 수 있습니다.최근 시장이 상승함에도 불구하고 기관의 매도가 계속 이어졌던 주된 이유는 펀드의 환매였습니다. 펀드에 가입한 투자자들이 1400선을 넘어서면서 지속적으로 펀드 환매를 신청하였고, 이는 환매자금 마련을 위한 기관의 주식 매도로 이어졌습니다. 일종의 이익실현 매물이라고 할 수 있는데, 이러한 현상은 지수가 상승하면 할수록 당연히 나타나는 현상으로 보여집니다. 하지만, 다행스러운 것은 5월 들어 환매가 진정되면서, 펀드플로우는 다시 순유입세를 나타내고 있는 것으로 판단됩니다. 그러나, 기관들이 적극적인 매수 주체로 부상하기에는 아직 이른 감이 있어 보입니다. 결국 기관들이 적극적인 매수주체로 부상하기 위해서는 시장에 대한 펀드매니저들의 확신이 아주 강해지든지, 아니면 자금이 지속적으로 강하게 유입이 되어야 하는데, 현재 상황으론 둘 다 여의치 않아 보입니다.환율과 유가 등 매크로 환경을 고려할 때 경제에 대한 강한 확신을 갖기 힘든 상황이고, 그건 펀드매니저나 개인이나 다 마찬가지 인 것으로 판단됩니다. 따라서, 환율이나 유가가 안정된 모습을 보이면서 전반적으로 경기가 안정된 모습을 나타낼 때, 비로소 펀드로 자금이 유입되면서, 투신권의 활발한 매수가 재개될 것으로 예상됩니다.-해외펀드에서도 '묻지마 투자' 우려가 나오는데, 해외펀드 투자는 어떤 전략으로 접근해야 하나. ▲첫 번째는 투자자 본인이 해외시장에 대해 전망 내지는 확신을 가지고 있어야 합니다. 친구따라 아무 생각 없이 강남 갔다가는 이익 보다는 손실 볼 가능성이 크고, 시장의 변화에 아무런 대처를 못하게 됩니다. 두 번째는 분산해서 투자해야 한다는 것입니다. 채권과 주식, 국내 주식과 해외 주식, 해외 주식도 국가별로 일정 부분 분산해서 투자하여야 하며, 감내할 손실 범위 내에서 투자가 이루어져야 합니다. -지수는 역사적 고점인데, 주식펀드 환매에 대한 욕구도 만만찮은데.. 향후 주식시장 전망은 어떻게 보고 있나. ▲넘쳐나는 유동성으로 인해 2분기는 강한 시장이 지속될 것으로 예상됩니다. 펀드멘털이 불안한 모습을 나타내고 있어 순간적인 부침은 있을 수 있겠으나, 전 세계적으로 넘쳐나는 유동성으로 인해 시장은 비교적 강한 모습을 나타낼 것으로 판단됩니다.3분기는 긴축, 고유가 등의 효과로 인해 경제가 전반적으로 조정 기미를 보일 가능성이 크며, 이로 인해 주식시장 자체도 조정 받을 가능성이 큰 것으로 판단됩니다. 하지만, 시중 자금이 특별히 갈 곳이 없다는 점과 향후 선진국 지수 편입 가능성 등 시장의 구조 변화는 지속적으로 이루어질 전망임으로 한국 주식시장의 전망은 밝을 것으로 예상됩니다. -간접투자가 새로운 투자 패러다임으로 정착했다. 주식펀드의 올바른 투자자세에 대한 조언을 한다면? ▲이제 과거와 같은 재테크 방법으로는 제대로 된 재산 관리가 힘든 시기가 다가온 것 같습니다. 과거에 비해 낮아진 경제성장률과 금리 수준을 고려하면, 좀 더 치밀하고 세밀화된 재산 운용 전략이 요구됩니다. 특히 강화된 세제와 높아진 부동산 가격을 생각하면, 주식에 대한 투자를 생각해 보지 않을 수 없습니다. 실제로 주변에서 많은 자산가들이 주식 투자에 관심을 보이고 있습니다.-그럼, 주식 펀드에 투자함에 있어 올바른 투자자세는 무엇인가?▲첫째는 본인이 가입하는 상품에 대한 정확한 이해가 있어야 합니다. 펀드 시장이 발달하면서 많은 종류의 세분화된 펀드들이 나와 있고, 운용 방법이나 투자 대상도 상이하기 때문에, 본인이 가입한 상품에 대한 정확한 이해가 있어야 정확한 결과를 예측할 수 있습니다.둘째는 단기적인 수익률에 일희일비 해서는 안되며, 일정기간을 정해 놓고 수익률을 관리해야 합니다. 단기적인 수익률에 집착하다 보면, 큰 성과를 놓치게 되며, 본인이 예측한 대로 시장이 전개되는 지만 확인하면 될 것으로 판단됩니다.마지막으로 늘 분산 투자와 감내할 수 있는 손실에 대해서 항상 생각하고 그 범위 내에서 투자해야 합니다. 과도한 욕심은 과도한 이익도 안겨주지만 과도한 손실도 따른다는 것을 명심하고, 합리적인 수준의 목표수익률을 설정하여야 합니다. [뉴스핌 Newspim]이규석기자 newspim2006@newspim.com