이성태 한은총재가 부동산 문제의 심각성을 강조하면서 때론 과감하게 통화정책을 결정할 것이라고 밝혀 4월7일 금통위에서 콜금리를 인상할지에 대해 관심이 쏠리고 있다. 이에대한 한은의 분위기는 4월이나 5월에 콜금리를 올릴 가능성이 있다는 것이다. 4월이 될지, 5월이 될지에 대해서는 잘 가닥이 잡히지 않는다. 다만 4월 인상 가능성이 크지는 않지만 그렇다고 가능성을 배제할 수 없다고 보는 견해가 많은 것 같다. 한국은행의 한 관계자는 익명을 전제로 “4월 인상과 5월인상 가능성을 반반으로 보고 싶다”고 말했다. 2명의 금통위원이 7일 금통위를 끝으로 임기가 끝나게 되는 데 이들이 콜금리를 올리고 떠날지, 후임 금통위원의 몫으로 남겨놓을지 잘 모르겠다는 것이다. 한은이 4월이나 5월에 콜금리를 올리는 데 무게를 싣고 있는 건 부동산값이 강남지역을 중심으로 올해들어 상당히 많이 오른 걸 우선 순위로 꼽는다. 저금리가 경기를 부양하는 경로는 상당부분 훼손돼 있는 상황에서 저금리가 자산버블을 심화시키는 등 부작용이 심하다는 판단을 하고 있다는 것이다. 여기에다가 미국과의 단기금리 차이가 75bp로 역전폭이 커져 있는 것도 콜금리인상 가능성을 뒷받침하는 요소로 꼽히고 있다. 그렇다면 한국은행이 생각하는 중립적인 콜금리수준은 어느정도일까. 여기에 대해서는 한은 내부에서도 완전한 컨센서스가 형성돼 있는 것 같지 않다. 여러 가지 얘기가 나오고 있는데 대체로 잠재성장력을 감안하면 4.50-5.0% 수준이 아니겠느냐는 얘기들이 일각에서 나오고 있다. 한은의 한 관계자는 “미국도 중립금리 수준을 4.5-5.0% 수준으로 보는 것 같다”면서 “중립적 금리수준에 대한 합의가 이뤄진 건 아니지만 우리나라도 잠재성장력을 감안하면 그 정도 언저리가 되지 않겠나 하는 생각을 한다”고 말했다. 한은이 부동산거품을 의식해 콜금리를 올리더라도 중립수준까지 올릴지는 의문이다. 저금리의 부작용을 최소화하기 위해 콜금리를 중립 수준으로 점점 끌어올리겠지만 올해는 다소 경기부양적인 수준을 유지하겠다는 입장을 밝혀왔기 때문이다. 어제 미국의 국채수익률은 보합혼조세를 보였다. 10년만기 국채수익률은 전일과 보합세인 4.86%를 나타냈다.오늘 채권시장은 7일 금통위에 대한 경계감으로 리스크관리 모드가 지속되는 가운데 투신사들이 노동부의 투입자금으로 금리가 올라오면 매수 관점도 만만치 않아 3년물 기준 5.0% 수준에서 등락하는 흐름이 될 것으로 보인다.3년만기 국고채수익률은 4.95-5.05%, 국채선물 6월물은 107.65-107.95 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr