지난주 채권금리는 소폭 내림세를 보였다. 주초반에는 레벨부담으로 소폭 반등했지만 박승 한은총재가 금융통화위원회의 콜금리동결후 가진 기자회견에서 한미 금리역전에 대한 우려를 씻어주는 코멘트를 한 것을 계기로 내림세로 돌아섰다. 금리 낙폭은 제한적이었다. 3년만기 국고채수익률은 3.87%로 전주말보다 0.03%포인트, 5년만기 국고채수익률은 4.11%로 0.04%포인트 내리는 데 그쳤다.이번주 채권금리는 지난주와 마찬가지로 좁은 박스권 움직임 속에 하단이 어디인지를 테스트하는 흐름이 이어질 것으로 예상된다. 주초반에는 약간 더 흘러내리다가 주후반으로 들어서면서부터는 다음주 1조7800억원의 10년만기 국고채입찰이 부담으로 작용하면 조정을 받을 것으로 보인다. 전강후약 흐름이 될 듯하다. 지난주에 강세를 예상했던 투신권은 신중해진 반면, 그동안 신중했던 은행권은 약간 강세 쪽으로 무게를 두고 있는 듯한 점이 이채롭다. ◆ 이번주 3년 국고채금리 3.79-3.96% 예상.. 좁은 박스권 예상 지배적뉴스핌이 11명의 채권전문가들을 대상으로 실시한 이번주 금리전망 설문조사결과 3년만기 국고채수익률 평균 예상범위는 3.79-3.96%, 5년만기 국고채수익률 평균 예상범위는 4.02-4.22%로 나타났다. 지난주말 3년만기 국고채수익률 종가(3.87%)와 비교할 때 3년만기 국고채수익률 예상범위는 아래로 8bp, 위로 9bp 열어놓은 것이다.5년만기 국고채수익률 예상범위는 지난주말 종가(4.11%)에 비해 아래로 0.09%포인트, 위로 0.11%포인트 열어놓은 것이다. 이번주도 지난주와 마찬가지로 좁은 박스권 움직임에서 벗어나기 힘들 것으로 보는 견해가 많았다. 특별한 재료가 없고 수급에 의해 박스권에서 등락하는 양상을 보일 것이란 의견이 지배적이었다. 다만 소수의견으로 이번주에는 변동성이 생길 수 있다는 견해도 있었다.◆ 금리 전강후약 예상.. 5년보다는 10년 국고채입찰이 부담 이번주 설문조사에서 채권전문가들이 가장 많이 거론한 부분은 수급이었다. 월요일에 실시될 1조5천억원의 5년만기 국고채입찰은 규모가 작고 장기기관 수요에다가 딜링수요까지 있어 무난하게 소화될 것으로 예상됐다.화요일 2년 및 1년만기 통안증권입찰은 입찰규모는 한은이 당초 발표한 대로라면 각각 2조5천억-3조원, 1조원 정도이다. 이번주 통안증권 만기는 일요일(17일) 2조5천억원까지 포함하면 4조5천억원이다. 이같은 만기를 감안하면 통안입찰규모는 4조원 안팎이 될 것으로 보인다. 이같은 중단기물에 대한 캐리수요나 5년물의 장기투자기관 및 딜링수요를 감안하면 입찰은 별 무리없이 될 것으로 예상되고 이로인해 주초반에는 강보합 흐름이 이어질 것으로 보는 견해가 많다. 문제는 다음주 월요일(18일) 1조7800억원의 10년만기 국고채입찰이다. 10년만기 국고채는 연기금 보험 일부 스왑뱅크 등의 수요만 있고 딜링세력의 수요는 거의 없다. 연초 금리가 급등한 이후 딜링기관들은 10년물에 대한 딜링에서 거의 손을 뗐다. 딜링수요가 없는 가운데서 최종 수요처만으로 1조7800억원이나 되는 10년만기 국고채가 무리없이 소화될지 관심이 쏠리고 있다. 많은 시장참가자들은 10년만기 국고채입찰이 부담이 될 것으로 보고 있다. 최종수요처로 소화되지 않은 물량은 국채전문딜러(PD)들이 떠안아야 한다. 금리가 더 강해지면 PD가 보유한 10년물이 무리없이 유통시장에서 차익실현매물로 소화될 수 있지만 그렇지 않고 약해지면 손절매물이 나오거나 국채선물을 통한 매도헤지가 나올 수 있다. 손절매물이나 국채선물 매도헤지 강도에 따라 채권금리가 조정을 받을 가능성이 있기 때문에 주후반이후에는 조심해야 한다는 의견이 다수였다. 주초반 강보합세를 보이다가 주후반에는 약세 조정을 받을 것이란 견해에 힘이 실렸다.이번주에는 국내외에 특별한 경제지표 발표도 없고 이벤트도 별로 없다. 수급에 의해 등락하는 양상이 이어질 것으로 예상된다. 이번 설문조사에서 눈길을 끄는 것중 하나는 지난주까지 투신사로의 자금유입에 초점을 맞춘 투신사들이 강세 관점에서 접근했으나 이번주에는 다소 신중론으로 바뀌는 듯한 인상을 주고 있다. 반면 지난주까지만 해도 신중했던 은행권중 일부는 낙관론으로 관점을 바꾸는 듯하다. 일부 기관들 사이에서 관점이 바뀌면서 손바뀜이 일어날 가능성이 있다. 주초반에 강해지면 차익실현 관점에서 접근한 후 후반에는 관망하는 게 나아 보인다는 견해가 그럴듯해 보인다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr