[뉴스핌 newspim] 채권전문가들의 이번주 금리전망 및 분석 내용을 담았습니다. 이번주에는 국민은행 전유문 증권운용팀장, 대구은행 박연집 자금운용팀 부장, 삼성선물 최완석 리서치팀장, 시티은행 손석규 지배인, 제일은행 박재준 자금부 부부장, 하나알리안츠투신 곽기영 채권운용팀장, 한화증권 최석원 채권분석팀장, BNP빠리바은행 박태동 부장, KB선물 박종연 연구원, KTB자산운용 최교전 채권운용팀장, LG투신운용 최원녕 채권운용팀장, SK증권 오상훈 투자전략팀장 등 모두 12명(가나다, ABC순)이 참여했습니다. 금리를 전망하고 투자전략을 세우시는데 참고하시기 바랍니다.▷ 한화증권 최석원 채권분석팀장: 3년국고채 4.15-4.35%지금 상황에서 평가해 본다면 상단과 하단 모두 상당히 튼튼해 보인다. 상단이 돌파되어 직전 박스권 수준까지 금리가 오르려면 금리 인하 기대감이 사라지거나 인상 기대감이 살아나야 하는데, 그것을 뒷받침할 만한 내수 회복 신호는 당분간 나타나기 어렵다. 세계적으로 볼 때 영국과 더불어 3년 이내 단기금리가 가장 높은 축에 속한다는 점도 상단을 튼튼하게 만들고 있다. 10년물 실질금리가 다른 나라에 비해 상대적으로 낮은데, 단기물은 왜 높아야 하냐는 의문을 제기하면, 수급 문제를 조금 얘기하는 것 이외에 대답이 옹색한 형편이다.그렇지만, 하단이 깨지기도 만만치 않은 상황이다. 한 분기 정도 이후면 금리 인하가 단행될 것이란 믿음 없이 박스권 이하 금리 수준에서 공격적으로 채권을 매수하기는 어려울 텐데, 지금까지 한은과 금통위의 입장을 보면 적어도 몇 개월간은 인하를 기대하기 어렵기 때문이다.박스권 하에서도 기술적인 반등과 반락은 있을 것이다. 이익 실현과 재매수, 단기 수급 요인이나 대외적 요인에 따라 상승할 때 나타나는 대기 매수가 금리를 움직일 것이다. 전주만 해도 일부 기관들의 단기물 매도가 늘어 단기금리가 소폭 상승하자, 대기 매수세가 등장한 바 있다. 이와 비슷하게 앞으로 일정 기간(예를 들어 금주 중) 추경이나 외환시장안정용 채권 발행 얘기가 단단해진 하단과 함께 금리 반등을 초래할 가능성이 있다. 그리고는 다시 매수세가 유입될 것이다.▷ BNP빠리바 박태동 부장: 3년국고채 4.15-4.30%주초반 금리가 밀릴 수 있지만 이후 다시 강해질 것으로 예상된다. 5년만기 국고채입찰에서 낙찰금리는 다소 높게 될 가능성이 있지만 소화에는 무리가 없을 듯하다. 미국의 물가지표 발표로 인해 미국 시장이 어떻게 움직일지와 외환시장안전용 국고채입찰 발표가 있을지 여부가 변수가 될 것 같다. 수급이 기본적으로 좋아 잘 밀리지 않는 장세가 될 것으로 보고 있다. ▷ KB선물 박종연 연구원: 3년국고채 4.18-4.33%, 5년국고채 4.43-4.58%국채선물의 롤 오버가 마무리된 가운데 향후 방향성 고민이 재개될 것으로, 추경과 환시용 국채 한도 확대가 실질적인 수급부담이 되지는 않을 것으로 여겨지며, 미국의 공격적인 금리인상 가능성이 높아졌으나 유가상승세의 둔화를 감안할 때 여전히 점진적인 금리인상 가능성이 높아 보이며, 중국 경제지표의 둔화로 연착륙 가능성이 높아졌으나 물가상승률 추세를 감안할 때 여전히 금리인상 가능성을 배제할 수 없고 하반기 수출증가율 둔화속에 내수부진이 지속되고 있어 채권시장을 둘러싼 환경은 여전히 우호적 예상. 따라서 수출위주에서 내수부양으로 정부의 정책이 변할 것이라는 기존의 시각에 변화가 없으며, 콜금리 인하 역시 현재는 얼토당토하지 않게 들리고 있지만 하반기 수출둔화가 현실화 될 경우 다시한번 고려될 가능성이 높을 것으로 여겨짐. 하지만, 단기적으로 지난 주 금통위에서 한은 총재가 '금리 인하론'에 불편한 심기를 드러내고, 중국경제의 연착륙 가능성이 증가함에 따라 그동안 콜 인하 기대감과 펀더멘탈의 악화에 기댄 장기물 위주의 강세가 다소 조정을 받을 가능성이 있어 보이는 바 금주 국고 3년물은 4.18% ~ 4.33%, 국고 5년물은 4.43% ~ 4.58%의 레인지를 보일 것으로 전망됨. ▷ KTB자산운용 최교전 팀장: 3년국고채 4.20-4.30%이번주에도 뚜렷한 이슈가 없는 가운데 기간조정 흐름을 보읽 것으로 예상된다. 5년만기 국고채수익률 등 공급물량은 크게 문제가 안될 것으로 본다. 수익률곡선이나 금리수준은 지금이 적정하다고 본다. 이번주에는 별 재미가 없는 장세가 될 것 같다. ▷ LG투자신탁 최원녕 채권운용팀장: 3년국고채 4.20-4.35%, 5년국고채 4.45-4.55%단기금리가 하방경직성을 띠고 있고 현물금리가 급하게 내려온데 따른 조정도 필요할 것 같다. 딜링을 해서 먹을게 없다. 공사채들의 발행이 늘어나서 국채를 구축할 가능성도 있다. 이번주 채권시장은 썩 좋아 보이지 않는다. 5년만기 국고채입찰이 많고 1-3년 수익률곡선이 너무 플랫해진 느낌이다.▷ SK증권 오상훈 투자전략팀장: 3년국고채 4.10-4.30%, 5년국고채 4.35-4.55%5년물 입찰 수요 점검과 국채선물 9월물 롤오버 이후 초반 탐색 장세 예상이번 주 채권시장은 국고채 5년물 입찰 수요 점검을 통해 기간 조정을 마치고 추가 하락이냐 반등이냐를 놓고 탐색이 진행되는 장세가 예상되는 가운데 주식시장 약세에 따른 반사적 이익이 기대된다. 수급상 5년물 입찰이 순조롭게 마무리될 경우, 기간 조정을 마치고 추가 하락을 시도하는 움직임이 전개될 가능성이 있다. 또한 6월 중후반 구체화될 추경 규모가 크지 않을 가능성과 5조원 수준이 된다고 하더라도 적자국채로 조달되는 부분이 크지 않을 것으로 보이며, 외환시장 안정용 국고채 발행한도 확대도 주식시장 하락세와 환율 상승 움직임으로 볼 때 5~6조원 규모의 한도 확대가 있더라도 실제로 발행되는 규모는 크지 않을 전망이다. 한편 국채선물 6월물 만기와 9월물 거래가 본격화되며 초반 탐색전속에 비교적 높은 변동성을 나타낼 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr