이번 주에도 달러 랠리가 계속될 전망이다. 이렇게 된다면 유로/달러는 5주째 하락세를 유지하게 되며, 달러/엔은 6주 연속 상승세를 지속하는 셈이다.그 동안 미국 거시지표 강세가 지속되어 온 데다 지난 주말 발표된 미국 4월 고용보고서 결과 고용시장이 기대 이상의 회복세를 보인 것으로 확인된 만큼 조기 금리인상 전망이 힘을 얻으면서 달러강세 요인으로 작용할 것으로 보인다.지난 주말 블룸버그 통신이 68명의 외환전문가들을 대상으로 서베이한 결과, 유로/달러 매도 의견이 한 주전 50%에서 60%로 크게 증가했다. 2주 전까지만 해도 유로/달러 매도 의견은 43%에 불과했다. 한편 이번 주 달러/엔 매수 의견은 53%로 전주와 동일한 수준을 기록했다.지난 달 미국 신규일자리 수가 당초 예상치인 15만~17만개를 훌쩍 뛰어넘는 28만8,000개나 증가한 만큼, 당분간 외환시장의 주된 관심은 미국 금리인상 전망에 쏠릴 것이다. 금리인상 전망은 당연히 달러매수 요인.이번 서베이에서는 이전까지 달러 약세 재개를 점쳐왔던 전문가들도 당분간 달러강세가 불가피하다는 견해를 제출했다고 블룸버그는 전했다. ◆ 이번 주 거시지표는 달러 강세 요인 지난 주말 금리인상 전망의 변화에 가장 민감한 반응을 나타내는 것으로 평가되는 2년물 재무증권 수익률은 25bp 상승한 2.62%를 기록, 2001년 이후 처음으로 동일 만기의 독일 분트채 수익률을 앞질렀다. 또 10년물 재무증권 수익률은 독일 분트채 10년물 수익률에 비해 47bp 높은 수준을 기록했는데, 이는 2000년 12월 이후 최대 편차로 기록된다.노무라 인터내셔널(런던)의 외환담당 이사 닐 존스(Neil Jones)는 외환시장의 주인공은 달러라면서 사실 이코노미스트들에 비해 거래당사자들은 고용지표 기대치를 더 높게 잡고 있었는데, 이번 4월 보고서는 이런 기대를 완전히 초월한 수준이었다고 강조했다.이번 주 목요일 발표될 1분기 독일 GDP 성장률은 전분기 대비 0.2% 성장하는데 그쳤을 것으로 예상되고 있어 미국 경기회복세와 좋은 대조를 이룰 것으로 예상된다. 독일은 지난 4월에도 실업률이 상승, 4개월 연속 고용시장이 악화된 것으로 나타나기도 했다.이와는 대조적으로 주말 발표될 미국 4월 산업생산은 3월의 부진을 씻고 다시 0.5% 증가세를 기록할 것으로 전망되고 있다. 또 5월 미시건대 소비자신뢰지수는 96으로 상승할 전망이며, 또 4월 핵심소비자물가지수는 0.2% 상승세를 유지할 것으로 보인다.이런 상황을 감안할 때 유로화 강세 가능성은 제한적일 가능성이 높은 것으로 보인다. 또 이제까지 미국과의 금리 격차를 테마를 유지해왔던 주요통화들 역시 마찬가지일 것으로 예상된다.◆ 단기 달러강세 전망 득세, 시티그룹은 달러약세 전망 제출 지난 주 선물시장에서 연방기금금리 선물 6월물 수익률은 8.5bp 상승한 1.23%를 기록, 6월말 FOMC 회의에서 연준리가 금리를 인상할 가능성이 90% 이상이라고 예상했다. 참고로 4월초까지만 해도 이 수익률은 불과 1.04%로 6월 금리인상 가능성은 16%에 불과했다.BNP 파리파(BNP Paribas SA)의 외환전략가 이안 스태너드(Ian Stannard)는 앞으로 한 두주 정도 달러 지지요인이 압도할 것으로 예상하면서 유로/달러가 이번 주 1.1760달러까지 하락할 수 있다는 전망을 제출했다.이들은 6월말 유로/달러 환율 전망치를 당초 1.25달러에서 1.21달러로 하향조정한 후, 그 다음 분기말 예상치는 1.17달러까지 내려잡았다. 이들은 연말 유로/달러 환율 전망치를 기존의 1.35달러에서 1.28달러로 내려잡았지만, 이는 올해 후반부에는 다시 달러약세가 진행될 것이란 견해를 유지하는 셈이다.스태너드는 미국 경상수지 적자가 여전히 막대한 수준이라는 점을 감안할 때 연말로 가면서 달러매수세가 급격히 위축될 것이라고 지적했다.한편 시티그룹(Citigroup)의 로버트 신치(Robert Sinche) 외환전략가는 좀 더 보수적인 전망을 제출했다. 신치는 달러화는 지금부터 약세를 보이기 시작할 수 있다고 주장했다. 무엇보다 미국자산시장으로의 자금유입이 올해 초반에 고점을 지났다고 그는 강조하고 있다.블룸버그 서베이 결과로 보면 이번 주 발표되는 3월 미국 무역수지 결과는 430억달러 적자로, 그 폭이 확대되었을 것으로 예상되고 있다. 1월에 435억달러의 기록적인 적자규모를 기록했던 미국 무역수지는 2월에는 그 규모가 421억달러로 줄어든 바 있다.시티그룹은 이번 4월 고용보고서 발표 이후 실시된 프라이머리딜러 서베이에서도 6월말 금리인상이 없을 것이란 주장을 제출했다. 참고로 JP 모건체이스, 베어스턴스, 모건스탠리 등 주요 대형투자은행들은 6월 금리인상 쪽으로 입장을 선회했다.HSBC의 경우도 단기 달러강세를 예상하였지만, 연말까지는 달러약세 전망을 유지했다. 마크 오스틴(Mark Austin) HSBC 수석 글로벌외환전략담당은 지난 해 말까지만 해도 구조적 불균형에 대한 우려를 표명했던 외환시장이 이제는 미국의 경기회복과 연준리 금리인상 전망에 사로잡혀 있다. 단기적으로 볼 때는 달러가 추가 강세를 보일 수 있다고 말했다.오스틴 전략가는 올해 말 유로/달러 환율 전망치를 기존 1.35달러에서 다소 조정할 것이라고 덧붙였다.◆ 블룸버그 서베이 결과 ▷ 유로: 매수 18 매도 41 보유 9▷ 엔: 매수 15 매도 36 보유 17▷ 파운드: 매수 21 매도 33 보유 14▷ 스위스프랑: 매수 19 매도 32 보유 16▷ 호주달러: 매수 9 매도 40 보유 16▷ 유로/엔: 매수 22 매도 18 보유 12 [뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com