[뉴스핌 Newspim] 2004년 5월(5.3∼5.31) 외환시장에 대한 국내외 은행 외환딜러들 및 이코노미스트들의 전망을 담아 게재합니다. 5월중 뉴스핌의 환율예측 컨센서스에는 국민은행 노상칠, 기업은행 김성순, 산업은행 이정하, 외환은행 구길모, 조흥은행 김장욱, 한미은행 류현정, BNP빠리바 박준근, 크레디리요네 이병협, HSBC 이주호, 스탠다드챠타드 안희준, 도쿄미쯔비시 정인우 딜러와, 산업은행 박용하, 삼성선물 정미영, 제일선물 허문종 이코노미스트 등 모두 14명의 외환전문가가 참여했습니다. 외환전문가들의 예측을 셋으로 나눠 게재합니다. 5월중 외환시장의 동향을 파악하고 투자와 경영, 정책 등 의사결정에 참고하시기 바랍니다.
◆ 5월 외환전문가 환율전망 종합 ▷ 한미은행 자금운용실 류현정 부부장 : 5월 달러/원 환율 1,150∼1,186원 전망, 달러/엔, 외인 매도 등 중기변수 주목5월중 외환시장의 관심은 환율 하락쪽으로 쏠렸던 시장 전망이 양방향(two-way) 마켓으로 전환되느냐 여부이다. 단기적으로는 하락 압력이 심했던 시장의 성격이 변화하고 있다. 외국인 주식 순매도가 사상 최대를 기록한 상황에서 단기적으로 환율은 위로 봐야 한다. 시장마인드는 아래쪽 전망에서 위쪽으로 전환되는 상황이다. 중기적으로는 외국인 주식 매매와 달러/엔이 변수이다. 투자자들의 반응이 가장 중요하다. 레벨 자체는 높다고 생각이 들 수 있으나 외국인 주식 순매도 파장을 무시할 수 없다. 당분간 외국인은 순매수로 돌아서기 힘들 것으로 보인다. 반도체 가격도 하락하고 있는 것도 부담이다. 달러/엔의 경우는 위로 테스트하면서 112엔대를 돌파할 지가 주목된다. 외국인이 주식 순매수로 전환되지 않는다면 달러/원 환율이 1,150원대로 가기는 쉽지 않을 것으로 보인다. 역외의 경우도 아래쪽의 뷰가 중립이나 단기적인 상승으로 바뀌어가고 있다는 점도 유념해야 한다. 상승쪽으로 본다면 전고점인 1,186원이 일단 저항선이될 것으로 예상하고 있다.▷ BNP빠리바 박준근 부장 : 달러/원 환율 1,150∼1,190원 전망, 상승 장세 속 수급공방 치열 예상5월중 시장은 상승 리스크가 크게 작용하는 가운데 수급변수가 크게 작용할 것으로 전망된다. 미국의 금리인상 기대와 외국인 주식 순매도 속에서 단기 챠트가 위로 뚫린 상태다. 외국인 순매도는 5월초 시장에 유입될 것으로 보여 상승세가 장을 주도할 것으로 보인다. 그렇지만 상승세가 시장을 주도하면서 시장포지션은 더욱 무거워지는 양태를 보이고 있다. 상승 가능성이 있으나 급등은 제한될 소지가 있는 대목이다. 급등할 경우 시장 불안감이 증폭될 수 있어 당국의 매도개입 가능성도 있다는 점에 유념할 필요가 있다. 단기적으로 중국 쇼크가 마무리된다면 달러/엔의 향방이 중요하다. 그러나 달러/엔도 수급상 저항이 만만치는 않은 상태로 보인다. 수급상으로는 외국인 주식 순매도 1조9,000억원은 시티은행의 한미은행 공개매수 자금 18억달러와 경합을 벌일 것으로 보인다. 스탠다드챠타드의 한미은행 지분 매도분은 이월 네고와 충동할 여지가 있다. 그렇다고 보면 시장수급은 균형을 보일 가능성이 있다. 물론 정부의 개입 물량이 남아있다는 점에서는 방정식이 매수쪽에 부등호가 쳐질 수 있다. 단기 수급변수와 대외 불확실성으로 갭업 또는 갭다운이 진행되면서 변동성은 확대될 여지가 충분히 있다. 그러나 수급변수간 상쇄효과를 감안할 경우 1,150∼1,190원 박스권에서 전개될 것으로 예상하고 있다.▷ 크레디리요네 이병협 이사 : 5월 달러/원 환율 1,155∼1,190원 전망, 외인 주식 매도 관심, 추세 전환 여부 주목5월 시장은 전체적으로 레인지가 확대되는 변동성 장세를 보일 것으로 전망된다. 외국인 주식 순매도가 사상 최대를 기록한 상황이어서 하락하기는 다소 어려울 것으로 보인다. 또 월말 업체들의 네고물이 대량 흡수한 것도 단기 지지력이 강화될 소지를 주고 있다. 단기적으로는 외국인 주식 순매도가 지속될 지가 관건인 가운데 1,170원이 지지될 것으로 예상된다. 위쪽으로는 1,180원을 돌파할 수 있을 지가 관심이다. 달러/원 환율이 급등할 경우 금융시장에 대한 불안감이 증폭되면서 패닉상황이 될 수 있다. 따라서 정부쪽에서 불안감 해소 대응이 있을 것으로 예상된다. 주식시장에서 자금이 대량 유출된다면 금융시장이 크게 소용돌이 칠 것이기 때문이다. 현재 시장 수급이 무거운 상태지만 상승 리스크가 크기 때문에 5월중 전체적인 레인지는 확대될 것으로 보고 있다. 그렇지만 월초반에 대체로 고저점이 확인될 것으로 보인다. 달러/엔의 경우는 단기 저점 매수가 우세할 것으로 보고 있다. 추세 전환 여부는 좀더 살펴봐야한다는 생각이다. 중국발 악재 속에서 일본 주식시장에서도 외국인들의 황금 연휴 이후 매도가 커질 수 있다는 점에서 달러/엔도 상승압력이 당분간 작용할 것으로 예상된다. ▷ HSBC은행 이주호 이사 : 5월중 달러/원 환율 1,160∼1,180원 전망, 챠이나 쇼크 일시적, 달러/엔 상승 기조5월중 환율은 1,160∼1,180원선에서 움직일 것으로 예상된다. 챠이나 쇼크로 환율이 단기간에 20원 이상 급등했으나 챠이나 쇼크로 흥분할 필요는 없어 보인다. 외국인 주식 순매도가 급증해 5월초 전고점을 테스트할 것으로 예상된다. 그러나 챠이나 쇼크는 일시적인 현상이며 조정 이후 주식이나 외환시장 모두 안정을 찾을 것으로 보인다. 일본의 황금연휴 속에서 포지션 정리가 컸을 것으로 보이고 월초의 경유 휴가가 진행되면서 엔화의 움직임은 정체될 것으로 보인다. 달러/원은 챠트상 1,182∼1,185원대의 전고점 수준에서 고점이 형성될 것으로 보고 있다. 반면 하락 역시 제한될 것으로 예상된다. 상승파의 경우 이삼일만에 급하게 완성되지만 하락파는 더디게 각 레벨마다 촘촘히 막히면서 진행돼 왔다. 달러/엔도 여전히 단기적인 상승세 속에 있기 때문에 하락 시도는 제한될 것으로 보인다. 시중은행들도 숏마인드가 약한 상황이어서 하락한다고 해도 느리게 내려갈 것으로 보인다.▷ 스탠다드챠타드 안희준 부장 : 5월 달러/원 환율 1,140∼1,190원 전망, 외국인 순매도 지속 여부 변수5월중 외환시장은 외국인 주식 순매도가 지속될 지가 최대 관심사가 될 것으로 보인다. 만약 외국인 순매도가 지속된다면 1,180원 이상을 돌파하면서 추세 전환을 시도할 것으로 예상된다. 단기적으로 달러/원 환율은 1,170원이 돌파되면서 저항선이 뚫린 상태다. 그러나 달러/엔은 상승세를 보이고 있으나 아직 추세선을 넘지는 못했다. 따라서 저항선 돌파가 일시적이냐 아니냐를 가름해야 한다. 외국인 주식 순매도가 얼마나 유입될 지가 관심이다. 역외 매수가 유입될 경우 전고점을 상향돌파하는 시도가 있을 것이다. 그러나 그렇지 못할 경우 급락 가능성도 내포돼 있다. 따라서 외국인 주식 순매도를 중심에 놓고 큰 레인지를 볼 필요가 있다. 미국의 금리인상은 재료가 노출된 것으로 보인다. 8월중 금리인상설이 제기되고 있으나 미국의 대통령 선거 전까지는 금리인상은 하지 않을 것으로 보고 있다. 미국의 경우도 경제논리가 정치논리 위에 선 적은 없었다. 특히 대통령 선거를 앞둔 상황에서 금리인상은 기대수준에서 그치지 현실화될 것으로 보지 않고 있다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com